Quelles sont les similitudes entre les options et les warrants?

Les similitudes entre les options et les mandats sont les suivantes:

Les caractéristiques de base des options d'achat d'actions sont similaires à celles des bons de souscription d'actions et les obligations d'une société émettrice sont les mêmes pour chaque titre.

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Les principales différences sont que la plupart des warrants ont des privilèges transférables et impliquent des tiers et leur financement de la société, mais que la plupart des options d’achat d’actions ont des privilèges non transférables et impliquent des employés et leurs services à la société avec un financement mineur.

Les similitudes signifient que les mêmes principes comptables s'appliquent à l'exercice de chaque type de privilège car les incidences sur le capital de l'entreprise sont similaires. Les différences signifient que l’analyse et la comptabilisation des transactions d’options d’achat d’actions peuvent être plus complexes et que les services des employés affectent généralement le résultat net.

Des options d'achat d'actions peuvent être octroyées à des personnes autres que les employés d'une société. Parfois, une société offre aux souscripteurs des options en compensation de leurs services passés.

La nature de l’émission et de l’exercice des options émises à des tiers est la même que pour les bons de souscription d’actions incessibles. Par conséquent, la comptabilisation des options d'achat d'actions devrait correspondre à celle des bons de souscription émis pour le même achat.

Bien que la définition d'un warrant, c’est-à-dire une option permettant d’acheter un nombre déterminé d’actions à un prix spécifié à tout moment de la vie du warrant, ressemble beaucoup à la description d’une option d’achat, il existe plusieurs différences importantes.

Premièrement, lors de l’émission initiale, la durée de vie d’un mandat est généralement beaucoup plus longue que celle d’une option d’achat. Bien que les marchés d’options cotés aient récemment introduit des options à long terme, l’option d’achat typique négociée en bourse a une échéance allant de 3 à 9 mois.

En revanche, un bon de souscription a généralement une échéance initiale d’au moins 2 ans et la plupart a une durée comprise entre 5 et 10 ans. Certains sont beaucoup plus longs, y compris quelques mandats perpétuels.

Une deuxième différence majeure est que les bons de souscription sont généralement émis par la société en stock. Par conséquent, lors de l’exercice du bon de souscription, l’investisseur achète les actions à la société et le produit de la vente constitue un nouveau capital pour la société émettrice.

Étant donné que ces options pourraient avoir une valeur si le cours de l'action augmente comme prévu, les sociétés ont souvent recours aux bons de souscription comme édulcorants pour rendre les nouvelles émissions de titres de créance ou de titres de participation plus attrayants.

Lors de l’offre d’une nouvelle émission d’actions ou d’obligations, le bon de souscription est souvent attaché et, après l’achat initial, il peut être détaché et négocié en bourse ou sur le marché hors cote. En même temps, chaque fois que le warrant est exercé, il constitue une source majeure de nouveaux capitaux propres pour la société.

Les investisseurs sont généralement intéressés par les warrants en raison des possibilités d’effet de levier, comme nous le verrons. Les investisseurs doivent également savoir que les bons de souscription ne rapportent pas de dividendes et que leur titulaire n’a aucun droit de vote.

En outre, l'investisseur doit s'assurer qu'un bon de souscription offre à son détenteur une protection contre la dilution dans le cas de dividendes en actions ou de fractionnements d'actions, en réduisant le prix d'exercice ou en augmentant le nombre d'actions pouvant être acquises.