Deux types d'attentes: les attentes à court et à long terme

Deux types d’attentes: les attentes à court et à long terme!

Les fluctuations de l’incitation à investir dépendent principalement de l’évolution de l’efficacité marginale du capital. Et de deux déterminants de la MEC, à savoir le prix de l’offre et le rendement prospectif, le premier étant relativement stable, c’est le rendement prospectif qui donne à la MEC sa caractéristique la plus importante.

Étant donné que dans une économie capitaliste, le rendement futur des immobilisations est instable, les décisions d'investissement sont régies par les attentes en matière de rendement et non par les rendements réels de l'actif. Pour estimer le rendement futur d’un investissement dans une immobilisation, l’investisseur doit s’appuyer principalement sur les prévisions ou les changements probables de la vie économique.

Ainsi, le facteur qui joue un rôle décisif dans la détermination du volume d'investissement est l'attente des entrepreneurs et du monde des affaires concernant la probabilité de faire fortune au présent. Les immobilisations constituent donc un lien entre le présent et l'avenir incertain.

Les attentes des entreprises sont très importantes dans la théorie de l'emploi. Keynes souligne le rôle des attentes et de l'incertitude dans la détermination du volume de revenu et d'emploi. Selon lui, il existe deux types d’attentes concernant le rendement des actifs:

(1) attentes à court terme

(2) les attentes à long terme.

Généralement, un entrepreneur doit prendre deux types de décisions. Tout d'abord, il doit décider de la quantité de production qu'il devrait produire à partir d'une usine et d'un équipement donnés. Deuxièmement, il doit déterminer dans quelle mesure il est utile d’accroître la production.

Le premier type d’attente comprend:

(a) la demande du client pour ce produit, lorsque son produit sera prêt et fourni sur le marché,

b) le comportement des prix des facteurs ou le coût du produit au cours du processus de production.

Le deuxième type d’attente comprend:

a) l'importance future de la demande du consommateur pour le produit résultant jusqu'à la durée de vie de l'immobilisation utilisée pour la production de tels biens de consommation

(b) le coût de production de sa production pendant la durée de vie d'une immobilisation particulière dont il est propriétaire.

Attentes à court terme:

Les attentes à court terme concernant les rendements potentiels pour la période en cours sont évaluées sur la base des événements et des expériences du passé. Ils sont notamment régis par le comportement de facteurs tels que les niveaux de prix et de salaires, l’emploi, le taux d’intérêt et la masse monétaire qui ont prévalu au cours des dernières années. En bref, ils se préoccupent donc du produit de la vente de la centrale existante et non des nouvelles.

Dans le cas d’attentes à court terme, l’usine est de taille fixe; seule la sortie qui en découle est variable. Les anticipations à court terme sont relativement plus stables, car la plupart des circonstances ou des facteurs qui influent sur la production actuelle restent inchangés à court terme.

Les attentes à court terme peuvent facilement être anticipées sur la base de la tendance passée. Là encore, les anticipations à court terme se matérialisent généralement très bien en raison de la stabilité des facteurs et des circonstances connexes. Les attentes à court terme sont toutefois moins importantes pour déterminer les rendements futurs des immobilisations à long terme.

Attentes à long terme:

Les attentes à long terme sont les véritables déterminants de la MFC Les attentes à long terme concernent des événements futurs qui ne peuvent être prévus avec confiance. Des événements tels que le déclenchement d'une guerre, la possibilité de paix, les changements technologiques, la taille et la composition de la population influent sur les attentes à long terme.

Les attentes à long terme se rapportent aux attentes des entrepreneurs en ce qui concerne le produit de la vente résultant de la vente de la production à long terme, compte tenu de l’évolution de l’échelle de la production en fonction de la taille des installations existantes ou de nouvelles installations. Les attentes à long terme sont donc prises en compte pour le nombre d'usines, leur taille et leur volume de production.

En effet, les attentes à long terme concernant les rendements futurs des nouvelles immobilisations sont très instables et incertaines. La tendance passée ne peut servir de guide parfait et entièrement fiable pour les tendances futures. L’avenir lointain n’est jamais clairement prévu; c'est toujours incertain. Les attentes à long terme se caractérisent donc par un degré d'incertitude plus grand que celui à court terme.

Les attentes à long terme sont donc plus importantes que les attentes à court terme pour expliquer les fluctuations de l'investissement total et du niveau de l'emploi dans une économie.

Ils sont influencés par un certain nombre de considérations économiques, politiques et technologiques telles que:

(a) Manque d'idée précise sur la durée de vie d'une immobilisation afin d'estimer son rendement prospectif avec précision.

b) Impossibilité d’évaluer les dépenses d’amortissement et d’entretien d’une immobilisation et, compte tenu de l’évolution constante résultant du progrès technique dans une économie dynamique, la probabilité que l’actif actuel devienne obsolète.

c) Modifications de la fiscalité.

d) Instabilité politique du gouvernement.

L'ensemble du processus d'évaluation des attentes à long terme et de leur influence sur les rendements futurs des immobilisations est très complexe.

C’est pourquoi Keynes a soutenu que les attentes à long terme des entreprises sont généralement fondées sur l’état de confiance sur lequel une prévision peut être établie. Mais l’état de confiance lui-même n’a aucune base solide; cela dépend de la psychologie de masse - optimisme ou pessimisme - des hommes d'affaires en général.

Keynes souligne que ces cotations sur la bourse des actions existantes peuvent servir de guide aux entrepreneurs dans le calcul des rendements futurs des actifs anticipés. Les cours en bourse représentent la valorisation actuelle des investissements passés.

Ces évaluations fluctuent considérablement d’une heure à l’autre. Sur la base de ces évaluations, l’entrepreneur peut obtenir un aperçu de la rentabilité ou non des différents types d’actifs. Plus la cotation en bourse est élevée, plus le rendement futur sera probablement élevé et inversement.

De plus, les activités spéculatives en bourse contribuent à l'instabilité de la MEC. Selon Keynes, l'état des attentes à long terme régissant les cotations des titres en bourse est davantage le résultat de la spéculation que de l'entreprise.

Il faut bien se rendre compte que l’estimation de la valeur des investissements existants dépend en grande partie des forces conventionnelles et institutionnelles. Les investissements ont tendance à être très sensibles aux variations de la valeur des actions, et ces valeurs elles-mêmes sont susceptibles de fluctuer considérablement, en fonction de l'optimisme et du pessimisme des entreprises. La bourse agit donc comme un baromètre indiquant les changements de la conjoncture économique.