Rapport de projet sur la banque d'affaires

L'article mentionné ci-dessous vous aidera à préparer un rapport de projet sur les services d'investissement et de banque d'affaires.

Introduction à la banque d'affaires:

Les banques d'investissement ou les banques d'affaires se spécialisent dans la souscription d'actions et d'obligations de sociétés, la gestion de fusions et acquisitions et la fourniture d'une gamme d'autres services de conseil financier. La Merchant Bank est à l’origine un terme britannique, appelé banque d’investissement aux États-Unis d’Amérique. Les banques d’investissement aident les entreprises et les investisseurs à atteindre un objectif commun, c’est-à-dire que les sociétés d’entreprises souhaitent lever des fonds sur le marché des capitaux en émettant des actions et des obligations au moindre coût possible et que les investisseurs de la région souhaitent fonds et obtenir le maximum de rendement de celui-ci.

Les banques d’investissement jouent un rôle déterminant dans la levée directe des fonds par les entreprises auprès des investisseurs, au lieu d’emprunter des fonds auprès des banques commerciales, dont l’activité principale est l’intermédiation entre les épargnants et les entrepreneurs. Les banques commerciales tirent l'essentiel de leurs bénéfices des intérêts sur les prêts et avances qu'elles ont accordés, tandis que les Banques d'investissement et de commerce tirent leurs bénéfices des frais facturés pour leurs services. Bien entendu, les banques d’investissement et de négoce tirent des bénéfices substantiels de leurs activités de négociation sur le marché des capitaux secondaire (bourses de valeurs).

Outre la garantie de l’émission d’actions et d’obligations par les entreprises, les banques d’investissement fournissent des services de conseil aux entreprises sur des questions telles que la finance, la structure du capital et les investissements, les fusions, acquisitions et fusions, en établissant une coordination entre les administrations publiques et les entreprises.

Un banquier d’investissement conseille un entrepreneur sur toutes les questions, de la phase de conception d’un projet à sa production commerciale. Le banquier d'affaires exerce généralement l'activité de gestion de l'émission publique d'actions et d'obligations en souscrivant l'émission et en prenant toutes les dispositions nécessaires en ce qui concerne la vente des actions et des obligations aux investisseurs potentiels.

La souscription signifie un engagement de la part du banquier d’investissement de souscrire et d’acheter les actions et les obligations, au cas où l’émission publique ne passerait pas comme prévu. En l'absence d'un nombre suffisant de demandes de souscription par le public investisseur, le souscripteur est obligé d'acheter le stock d'actions à l'émission publique. Ceci est connu sous le nom de «dévolution de la question».

En tant que souscripteur, le banquier d'investissement peut également racheter ultérieurement l'intégralité de l'émission d'actions pour la vente aux investisseurs. Le banquier d'investissement prépare le prospectus pour l'émission publique et organise toute publicité en faveur de la vente d'actions et d'obligations dans les plus brefs délais, après l'ouverture de l'émission publique. Le banquier d’investissement obtient toutes les autorisations, autorisations et licences nécessaires des différentes autorités réglementaires et gouvernementales. Il veille également à la bonne commercialisation de l’émission afin qu’elle parvienne au moment opportun aux investisseurs institutionnels et individuels potentiels.

Chaque fois qu'un entrepreneur souhaite obtenir des fonds du marché des capitaux, il s'adresse généralement à la banque d'investissement plutôt qu'à une banque commerciale.

Les activités d’une banque d’investissement couvrent généralement les domaines suivants:

a) Conseils sur le projet

(b) Levée de fonds sur le marché des capitaux et accomplissement de toutes les formalités nécessaires s'y rapportant

(c) Levée de fonds par le biais d'instruments tels que papiers commerciaux, obligations à coupon zéro, obligations non garanties, etc.

d) Syndications de prêts

e) Liens technologiques

f) Opérations de rachat par emprunt

g) Réhabilitation des unités malades et

h) Acquisitions, fusions et fusions

Les banques commerciales de tous les pays sont autorisées à accepter des dépôts du public, remboursables pour la plupart sur demande et pouvant être retirés par les déposants en adressant des chèques et d’autres ordres. Cependant, les banques d'investissement ne sont généralement pas autorisées à accepter de dépôts du public qui peuvent être retirés en émettant des chèques. Les ressources financières des banques d'investissement comprennent leurs fonds propres et leurs emprunts sur les marchés financiers, y compris les banques commerciales.

Bien que leur principal travail consiste à inciter les investisseurs potentiels à investir dans les émissions publiques, les banques d’investissement elles-mêmes investissent également de manière substantielle dans les actions, obligations et autres titres émis par la société. La solidité financière des banques d’investissement se mesure dans une large mesure à la qualité des actifs dans lesquels elles ont investi.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Sterns, JP Morgan, Union Bank of Switzerland, etc. comptent parmi les plus grands noms de la banque d'investissement. Tous sont considérés comme les géants de Wall Street. les principaux centres financiers comme New York, Londres, Tokyo, etc. Les opérations sur titres financiers et les opérations de change entre ces marchés ont lieu 24 heures sur 24.

Le marché international des valeurs mobilières impliquant des actions, des obligations et d’autres instruments financiers est très vaste et est devenu de plus en plus complexe, diversifié, hautement compétitif et risqué. Pour survivre, les acteurs doivent continuer à s'adapter aux évolutions du marché, en particulier du marché international, dans lequel l'ordre réglementaire habituel ne s'applique pas toujours.

On peut expliquer ici que, lorsqu'une entreprise ou une entreprise lève des fonds auprès d'investisseurs par le biais d'une émission publique, le fonds global (Capital) ainsi levé s'appelle le «stock», lequel est divisé en un certain nombre de segments plus petits appelés «actions». . De même, une entreprise peut lever des fonds auprès des investisseurs en émettant des titres de créance, c.-à-d., Des obligations, des débentures, etc. Les actions, obligations, débentures et autres instruments financiers similaires sont généralement désignés sous le terme de titres.

Les investisseurs qui souscrivent aux actions de la société sont les propriétaires proportionnels de la société, tandis que les investissements en obligations et en débentures représentent les dettes de la société. En cas de liquidation d’une société ou d’une société, la responsabilité des actionnaires est limitée au paiement intégral de la valeur nominale ou de la valeur nominale des actions. En cas d’instruments d’emprunt, les investisseurs n’ont aucune responsabilité supplémentaire.

Par exemple, une entreprise a décidé de se lancer en bourse, c’est-à-dire en collectant des fonds de 200 millions de roupies au moyen d’une émission publique d’actions de 10 roupies chacune. Le montant total de 200 millions de roupies correspond à la taille du capital de la société, qui est divisé en 20 millions d’actions de 10 roupies chacune.

Un investisseur qui achète 500 000 actions contre un paiement de 5 millions de roupies devient propriétaire à 2, 5% de la société et a droit à la quote-part du bénéfice de la société distribuée sous forme de dividende. En revanche, les investisseurs qui souscrivent à des titres de créance, à savoir des obligations, des débentures, etc., ont droit à des intérêts à un certain taux, appelé "taux du coupon".

Wall Street:

Bien qu'une rue nommée «Wall Street» existe physiquement dans le centre-ville de New York aux États-Unis, le mot «Wall Street» est devenu synonyme du marché où les marchands, les courtiers et les investisseurs se rencontrent pour acheter et vendre des autres titres. Quand quelqu'un demande: "Comment va Wall Street?" ou 'Que dit Wall Street?' c'est le marché - pour l'achat et la vente d'actions et de titres - qui est mentionné.

Ainsi, la place du marché sous le nom de Wall Street n’est plus confinée à une rue particulière de la ville de New York. Il fait référence aux marchés d'investissement importants partout aux États-Unis d'Amérique. En bref, le nom de Wall Street est une référence courte et pratique aux bourses, où les actions sont négociées dans un processus d’enchère à double sens:

La Bourse de New York (NYSE), la Bourse américaine (AMEX) et les Bourses régionales de toutes les régions des États-Unis. Le terme inclut également le réseau américain de courtiers et de courtiers connu sous le nom de marché de gré à gré (OTC), les sociétés de courtage, leurs employés et divers investisseurs, tant individuels qu'institutionnels.

Le Wall Street ou le marché couvre à la fois le marché primaire et le marché secondaire. Sur le marché primaire, les sociétés ou sociétés vendent leurs actions et leurs obligations directement aux investisseurs - tant individuels qu’institutionnels - obtenant ainsi les fonds nécessaires à la mise en place d’un nouveau projet ou à l’agrandissement d’une unité existante. Quand une entreprise ou une entreprise va émettre des actions / actions aux investisseurs pour la première fois, cela s'appelle «offre publique initiale» ou IPO. On dit également que la société devient «publique» lorsqu'elle vend pour la première fois des actions / actions au public.

Après qu'une entreprise soit devenue publique, ses actions sont négociées sur le marché secondaire, ce qui fournit à l'investisseur un nombre adéquat d'offres d'achat et des offres de vente de ses actions à tout moment. Le marché secondaire comprend les bourses de valeurs. La Bourse est connue sous le nom de «Bourse» dans certains pays. Sur le marché secondaire, les cours des actions augmentent ou diminuent en fonction de l'offre et de la demande.

Chaque personne qui investit sur le marché des capitaux, qu’elle soit primaire ou secondaire, a pour objectif commun de gagner de l’argent. L'acheteur d'une action cherche à obtenir un retour optimal sur son investissement à partir d'un prix de l'action plus élevé ou par le versement de dividendes, ou les deux. Le vendeur, d’autre part, a peut-être déjà réalisé un gain en capital ou subi une perte et souhaite sortir de l’investissement afin que l’argent puisse être utilisé plus efficacement ailleurs.

Ces activités constituent un processus économique fondamental qui crée de nouvelles industries, l’extension des industries existantes, de nouveaux emplois et un niveau de vie plus élevé pour la population.

Bourse de New York (NYSE):

La Bourse de New York, la plus grande bourse du monde, a commencé son voyage le 17 mai 1792. Son bâtiment actuel, situé au 20 Broad Street, à New York, près du coin de Wall Street et de Broad Street, a été achevé en 1903. Le stock Les courtiers et les agents qui ont formé la NYSE sont connus comme membres et, en 1850, Wall Street grouillait d'activité.

De l'or avait été découvert en Californie et les actions des sociétés engagées dans la prospection de l'or, d'autres activités minières et des chemins de fer étaient en forte demande. Toutefois, les actions et actions jugées trop spéculatives par le conseil d’administration des membres du NYSE ont été écartées des salles de marché de la Bourse de New York. La tendance des prix des actions à la NYSE est exprimée en utilisant les prix moyens de quelques actions représentatives.

Le prix moyen quotidien de 30 actions importantes est converti en un indice appelé Dow Jones Average, qui est de loin l'indicateur le plus populaire du mouvement quotidien des prix des actions négociées à la NYSE. Charles H. Dow, premier rédacteur en chef du Wall Street Journal, le plus célèbre journal économique du monde, a été l’architecte original (1884) pour le calcul de la moyenne de Dow Jones, les indices boursiers les plus largement suivis au monde.

Les actions et les actions ne figurant pas sur la liste de négociation de la NYSE étaient régulièrement échangées par les courtiers qui n'étaient pas membres de la NYSE. Ces courtiers ne pouvaient pas se payer d’espaces de travail à la Bourse de New York et étaient donc obligés d’échanger dans la rue. Ils s'appelaient «Curb Stone Brokers» et le marché dans la rue était connu sous le nom de «Curb».

Ce marché restreint s'est ensuite transformé en American Stock Exchange (AMEX). L'indice moyen de l'évolution quotidienne des prix des actions négociées à la Bourse américaine est connu sous le nom de moyenne AMEX.

Un autre marché boursier populaire aux États-Unis est connu sous le nom de Over-The-Counter (OTC). Les actions des sociétés ou des entreprises qui éprouvent des difficultés à s’inscrire à la cote de la Bourse de New York ou d’Amex sont négociées en ligne sur le marché hors cote. Les transactions sur le marché hors cote sont gérées par la National Securities Dealers 'Association et la cotation du prix est communément appelée NASDAQ (National Securities Dealers' Automated Quotation).

Les autres bourses importantes du monde sont situées à Londres, Tokyo, Paris, Francfort, Singapour, Hong Kong, Mumbai, Shanghai, etc. En Inde, les deux bourses importantes sont Bombay Stock Exchange (BSE) et National Stock Exchange ( NSE). L’indice des prix de l’ESB est connu sous le nom de SENSEX, qui est calculé sur le prix moyen quotidien de 30 actions importantes du pays.

De même, la National Stock Exchange publie son indice quotidien appelé NIFTY, qui est calculé sur la base du mouvement quotidien du prix de 50 actions importantes du pays.

Les autres grandes bourses du monde et leurs indices boursiers les plus populaires sont les suivants:

Marché primaire:

Le processus d'investissement commence par un marché primaire et son centre d'intérêt est le banquier en investissement, spécialisé dans la levée du capital nécessaire à la croissance à long terme d'une entreprise. Un banquier d’investissement guide une entreprise sur le marché public et l’aide à lever les fonds nécessaires auprès des investisseurs individuels et institutionnels. Par exemple, une entreprise avec plusieurs années d’expérience réussie dans les affaires décide de s’engager dans une expansion majeure avec des dépenses en capital substantielles.

La direction de la société a estimé le coût total du projet d’agrandissement à 500 millions de roupies. Étant donné que les fonds sont nécessaires à long terme, il est conseillé de lever des fonds à faible coût sur le marché des capitaux, c'est-à-dire auprès des investisseurs individuels et institutionnels, plutôt que d'emprunter à coût élevé à court et à moyen terme auprès des banques et des institutions financières. .

À ce stade, la société contacte un banquier d’investissement afin d’explorer les alternatives de financement, y compris la possibilité d’investir en bourse. La banque d'investissement prend en compte plusieurs facteurs tels que la situation économique générale du pays, le contexte du marché de l'investissement et les circonstances particulières de la société, notamment sa situation financière, l'historique de ses bénéfices et ses perspectives commerciales.

Compte tenu de tous ces aspects, le banquier d'investissement décide du moment du lancement du premier appel public à l'épargne (PAPE) de la société, ainsi que du prix d'offre de l'émission. Plusieurs fois, pour fixer le prix d'offre, une méthode de construction de livre est adoptée où les investisseurs potentiels - particuliers et institutions - sont invités à indiquer leur prix de soumission dans une fourchette de prix indiquée dans le formulaire de demande relative d'investissement.

Le prix indiqué pour le nombre maximum d'actions de l'action proposée à l'émission est le prix fixé au stade initial. En fait, c’est le seul moment où le prix d’un titre est indiqué par la société émettrice et, ensuite, le prix relatif est déterminé par les forces du marché de la demande et de l’offre sur les marchés boursiers.

La banque d'investissement prend un risque en souscrivant l'émission à un montant fixe de frais. La souscription peut être de deux types: (i) Le banquier d’investissement souscrit pour souscrire à la partie non vendue de l’offre publique; et (ii) le banquier d'investissement s'engage à acheter toutes les actions de l'offre publique pour les revendre à un prix par action préétabli. Si le problème est très important, le risque est partagé en invitant d'autres banquiers d'affaires à rejoindre le groupe de syndicat des preneurs fermes.

Avant que l’émission ne soit introduite sur le marché, la société apparentée doit se conformer à plusieurs obligations de publicité et autres formalités prescrites par les autorités de réglementation des marchés financiers. Un banquier d’investissement aide la société à se conformer, entre autres, à la finalisation du prospectus qui constitue le document d’offre principal et contient toutes les informations qu’une société est tenue de divulguer aux investisseurs potentiels.

La société paie tous les frais de souscription sous forme de frais et de commissions au banquier. Après la clôture de l'émission publique, le banquier d'investissement prend les dispositions nécessaires pour que les actions soient inscrites à la cote d'une bourse. Les actions sont ensuite négociées comme d'habitude sur le marché secondaire.

Marché secondaire:

Les bourses où les actions et les obligations peuvent être négociées sont appelées marchés secondaires. Tout comme le trésorier d’une entreprise travaille en étroite collaboration avec un banquier d’investissement sur le marché primaire, le principal contact de l’investisseur sur le marché secondaire est le courtier inscrit aux bourses. Les courtiers et les courtiers exécutent en réalité l'ordre d'un client d'acheter ou de vendre des actions en bourse. Les courtiers agissent en tant qu'agents des investisseurs et gagnent des frais de courtage et des commissions pour chaque achat ou vente d'actions pour le compte de leurs clients (investisseurs).

Bien que les investisseurs institutionnels puissent déplacer le prix du marché d’une action ou d’un groupe d’actions par achat ou vente en bloc, les investisseurs individuels constituent également une part importante du marché secondaire. Les investisseurs individuels sont très importants pour toute bourse, car ils fournissent un capital pour la croissance des entreprises et de l’économie.

Les investisseurs individuels apportent une diversité d'objectifs et de préférences d'investissement, et leur participation active ajoute de manière significative à la liquidité du marché boursier. Les autorités de régulation présentent généralement plusieurs normes à respecter par les sociétés, les bourses de valeurs, les courtiers en valeurs mobilières, etc., afin de protéger les intérêts des investisseurs individuels.

Capitalisation du marché:

La capitalisation boursière correspond au montant brut (produit) obtenu en multipliant le nombre d'actions émises par une société par le prix moyen des actions relatives cotées en bourse un jour donné. Ainsi, la capitalisation boursière du marché des actions, dans son ensemble, peut être calculée sur la base du prix coté de ces actions à un moment donné. La capitalisation boursière varie chaque fois qu'il y a une baisse ou une hausse de l'indice des prix de la bourse.

Capital de risque:

Avant que le banquier d'investissement entre en scène, une nouvelle entreprise doit emprunter les fonds nécessaires, auprès des banques ou des capital-risqueurs. Maintes fois, pour une nouvelle entreprise, les banques ne sont pas disposées à prêter le financement nécessaire et l’entrepreneur doit trouver un investisseur en capital de risque qui pourrait accepter de prendre des risques et de financer l’entreprise.

Les capital-risqueurs voient le potentiel de la nouvelle entreprise et sont souvent disposés à prêter leur argent afin de lancer la nouvelle entreprise. Le taux d'intérêt facturé par les investisseurs en capital de risque est proportionnel au risque perçu par les prêteurs. En règle générale, il est supérieur aux taux débiteurs des banques commerciales. Les investisseurs en capital de risque demandent également une part de propriété dans l’entreprise.

Les capital-risqueurs concluent souvent un accord avec l’entrepreneur selon lequel, lorsque la société entre en bourse, il doit obtenir une attribution préférentielle d’actions de l’action à un prix prédéterminé, de sorte qu’après la cotation de cette action, peut gagner de l'argent en vendant les actions à un prix plus élevé.

Titrisation:

La titrisation est décrite comme le reconditionnement de créances futures dans une forme négociable de sécurité sur papier. Ces titres peuvent être sous forme d'actions ou de titres de créance et doivent être gérés par un pool d'actifs ou par des créances futures. En bref, les rentrées de fonds périodiques à venir, qu’elles soient trimestrielles, semestrielles ou annuelles, sont converties en valeurs mobilières et vendues soit en tant qu’obligations productives de revenus, soit en tant qu’actifs à liquidation automatique.

Les structures de titrisation appartiennent à deux catégories distinctes, en fonction de l'intérêt que l'investisseur porte à l'actif sous-jacent. Une structure dans laquelle l'investisseur (l'acheteur des titres) détient en réalité une propriété directe sur l'actif sous-jacent est appelée structure «pass through». D'autre part, une structure conçue comme un instrument de créance et sécurisée lors du paiement des créances futures est appelée structure de «paiement intégral».

Les titres «pass through» représentent un intérêt dans des groupes d'actifs spécifiques qui sont vendus à des investisseurs qui reçoivent des certificats de participation. Les paiements d'intérêts et de capital reçus par l'émetteur à partir du pool d'actifs sont transférés directement aux investisseurs proportionnellement à leur participation.

Par exemple, les prêts au logement accordés initialement par une banque aux emprunteurs individuels sont remboursables par les emprunteurs conformément à l'IME convenu entre la banque et l'emprunteur. Les rentrées de fonds futures sous forme d’EMI comprendront le remboursement du principal et des intérêts. La banque prêteuse peut décider de titriser les entrées de trésorerie futures au titre de ces prêts immobiliers et d'émettre des titres aux investisseurs par l'intermédiaire d'une fiducie.

Le mandataire recouvrera les IME desdits prêts au logement pour la période spécifiée et les transmettra directement aux investisseurs des papiers titrisés proportionnellement à leur participation. Cette structure de titrisation a augmenté la liquidité de la banque qui a liquidé les actifs de prêt immobilier dans le cadre de la titrisation et a simultanément créé une opportunité d'investissement supplémentaire pour les investisseurs.

Contrairement à la structure ci-dessus, les titres "pay through" sont structurés en une opération de financement, dans laquelle sont émis des titres de créance dans le cadre de la titrisation (obligations), qui sont garantis par les actifs. En prenant l'exemple ci-dessus de prêts au logement, les flux de trésorerie futurs générés par les actifs du prêt au logement sont utilisés pour payer les intérêts à un taux de coupon donné sur les obligations, puis racheter le principal selon un taux prédéterminé. ordre.

Le pool d'actifs est cédé / vendu à un véhicule spécial (SPV) qui, à son tour, émet les titres. Les activités du SPV se limitent aux opérations envisagées dans le cadre de l'opération par un mémorandum séparé et des statuts. Le SPV est spécialement conçu pour les opérations réalisées dans le cadre de la titrisation, comme indiqué ci-dessus, et après remboursement à tous les investisseurs, le SPV est automatiquement liquidé.

En règle générale, toute créance ayant un flux de trésorerie contractuel est potentiellement appropriée pour la titrisation.

Normalement, les actifs titrisés présentent les caractéristiques suivantes:

(i) Les flux de trésorerie générés par les actifs doivent être reçus périodiquement conformément à un calendrier préétabli.

(ii) Les flux de trésorerie réels générés par les actifs devraient être prévisibles ou des données disponibles pour la performance attendue, c'est-à-dire l'historique des défauts de paiement et des paiements anticipés.

(iii) Les actifs doivent être suffisamment importants en nombre et en valeur pour qu'il soit économique de les émettre sous une forme titrisée. Les actifs devraient généralement avoir des caractéristiques similaires, notamment la date d’échéance finale, de sorte que les flux de trésorerie futurs qui en découlent puissent être mis en commun.

(iv) Les actifs doivent être de bonne qualité vendable et leur risque de défaillance peut être réduit par un grand nombre d’actifs du pool.

Les banquiers d'affaires aident les grands prêteurs pour les prêts immobiliers, les prêts automobiles, etc., dans la titrisation de leurs rentrées de fonds futures. Les titres sont vendus aux investisseurs potentiels, qui sont négociables en bourse.

Fonds de couverture:

Auteur et journaliste financier, Alfred W. Jones est crédité de la création du premier «fonds de couverture» en 1949. Jones était convaincu que le mouvement des prix d'un actif individuel (actions / obligations, etc.) pouvait être considéré comme la fonction d'un composante liée au marché global et une autre composante liée à la performance de l'actif lui-même.

Afin de neutraliser l'effet du mouvement global du marché, il a équilibré son portefeuille de placements en achetant des actifs dont il prévoyait une hausse du prix et en vendant à découvert (vendre quelque chose sans posséder le même prix au moment de la vente) contre les actifs qu'il envisageait de chuter.

Il a constaté que les mouvements de prix dus au marché global seraient annulés, car si le marché global montait à la hausse, la perte sur les actifs vendus à découvert serait annulée par le gain supplémentaire généré par les actifs achetés, et inversement. L’effet est de «couvrir» le risque en raison des mouvements globaux du marché. Les fonds utilisés pour ce type de placements ont été connus sous le nom de fonds de couverture.

Un hedge fund est un fonds d'investissement privé ouvert à un nombre limité d'investisseurs à valeur nette élevée. Les autorités de réglementation permettent généralement aux autorités de réglementation d'exercer une gamme d'activités plus étendue que les fonds d'investissement. Il verse une commission de performance à son gestionnaire de portefeuille pour sa performance en maximisant les rendements des fonds investis.

Bien que chaque fonds ait sa propre stratégie qui détermine le type d’investissements et les méthodes d’investissement qu’il entreprend, les hedge funds, en tant que classe, investissent dans un large éventail d’investissements, à savoir des actions de sociétés, des émissions de dettes d’entreprises et des administrations publiques. agences, des marchandises et même des œuvres d'art.

Comme leur nom l'indique, les hedge funds cherchent souvent à compenser les pertes potentielles sur les principaux marchés dans lesquels ils investissent, en couvrant leurs investissements à l'aide de diverses méthodes, notamment la vente à découvert. Les fonds de couverture ne sont généralement ouverts qu’à un nombre limité d’investisseurs fortunés bénéficiant des exemptions prévues par de nombreuses juridictions de réglementation. Un fonds de couverture peut volontairement limiter la portée de ses activités par le biais d'un accord contractuel entre les investisseurs afin de leur donner une certitude sur les investissements dans lesquels ils investissent.

Notation de la société et des instruments de sécurité:

Les entreprises et les entreprises émettrices d'obligations et d'actions font évaluer leurs émissions par les agences de notation agréées en vue de susciter la confiance des investisseurs potentiels. Les notations indiquent le degré de probabilité de rembourser le principal, ainsi que les intérêts, au taux du coupon d'un instrument de dette à son échéance. La notation mesure la probabilité qu'un émetteur obligataire respecte ses obligations de paiement envers les investisseurs. Les notations classent les émissions d'instruments de dette en fonction de leur risque de défaillance perçu.

Les notations sont calculées par objectif et publiées par des organisations indépendantes. Les deux agences de notation les plus connues au monde sont Standard and Poor's Corporation et Moody's Investor Service Incorporated de New York, États-Unis.

Outre les titres de créance, Moody's évalue les problèmes soulevés par les agences gouvernementales de différents pays. Tant Standard and Poor's que Moody's publient des notations souveraines pour différents pays, indiquant l'environnement d'investissement dans le pays. Les investisseurs individuels ainsi que les investisseurs institutionnels se penchent sérieusement sur les notations et les prévisions données par Standard and Poor's et Moody's, indiquant ainsi la qualité d'investissement des pays, en particulier ceux de l'économie émergente d'Asie, d'Europe de l'Est et d'Amérique latine.

Les agences de notation ne notent pas en privé les obligations et les débentures placées, à moins que cela ne leur soit demandé. Les obligations et les débentures placées de manière privée impliquent que les investisseurs, généralement des institutions, les ont achetées directement à l’émetteur sans aucune distribution publique. Les agences de notation utilisent un système simple consistant à écrire une lettre pour indiquer leur jugement sur les questions en litige, la sécurité des questions en litige, ses principes et la stabilité des paiements d’intérêts.

Standard and Poor's classe les obligations et les débentures de la plus haute qualité au plus faible en utilisant les quatre premières lettres de l'alphabet par groupes de trois, comme suit: AAA, AA, A, BBB, BB, B, etc. Les obligations portant la note «D» sont des notes par défaut. Les investisseurs se réfèrent généralement à la cote la plus élevée comme étant AAA. Moody's utilise un système similaire, s'arrêtant en C: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C. Certaines des obligations de la catégorie C de Moody's peuvent être en défaut.

Lorsqu'elles le jugent approprié, les deux agences utilisent d'autres symboles pour affiner une note donnée. Ainsi, Standard and Poor's peut ajouter un signe plus ou moins à une note. Par exemple, une note A + est légèrement supérieure à une note A. Dans ses notations d'obligations municipales, Moody's utilise Ai et Baal pour indiquer les obligations de la plus haute qualité.

Dans les deux systèmes, les groupes de notation de AAA à B ont la même signification. Ainsi, l'opinion de Moody's sur une obligation Aa est fondamentalement identique à l'opinion de Standard and Poor's sur son obligation AA. En outre, les deux systèmes ont clairement une ligne de démarcation établie avec les notations BBB et Baa, qui constituent les premières catégories, indiquant certaines caractéristiques d'investissement spéculatives. Les obligations supérieures à BBB sont considérées comme des voies d'investissement sûres pour les particuliers et les institutions. Les obligations d’un montant inférieur à BBB devraient faire l’objet d’analyses approfondies car elles sont par nature plus spéculatives.

Étant donné que les notations indiquent le degré de risque pris par les investisseurs en investissant sur un problème particulier et, partant, sur le marché, les investisseurs exigent normalement un rendement plus élevé d'une émission pour laquelle les notations ne sont pas très bonnes. Ainsi, plus la note d'un numéro est basse, plus le paiement annuel d'intérêts demandé est élevé. En Inde, les autorités de régulation ont rendu obligatoire pour les entreprises qui collectent des fonds en émettant des billets de trésorerie (CP) de faire noter leur émission de CP par l'une des agences de notation opérant dans le pays.

En Inde, il existe quatre agences de notation renommées, à savoir. a) Services d'information sur la notation de crédit d'Inde Ltd (CRISIL); b) l’Agence indienne d’information sur les investissements et d’évaluation du crédit (ICRA); c) Credit Analysis and Research Ltd (CARE); et (d) FITCH Ratings India Pvt. Ltd. Pour émettre un papier commercial par les entreprises indiennes, une cote de crédit minimale doit être P-2 de CRISIL ou une notation équivalente par d'autres agences.

Les sociétés et les entreprises peuvent s'adresser aux agences de notation pour noter leurs autres problèmes, y compris les capitaux propres, et même obtenir une notation pour leur entité globale. Les agences de notation effectuent des analyses et des travaux de recherche très approfondis sur une société, ses problèmes d’endettement ou d’équité, car leur avis compte beaucoup pour influencer les investisseurs qui investissent leur argent dans ces problèmes. Par conséquent, le plus haut degré d'intégrité est attendu des agences de notation. Pour ce travail, les agences de notation facturent un montant considérable d’honoraires aux entreprises.

Les banques commerciales en Inde obtiennent l’élément de risque sur leurs prêts aux entreprises et aux autres emprunteurs notés par les agences de notation externes afin de déterminer les pondérations de risque pour ces expositions. Les banques sont tenues de conserver un certain pourcentage du capital en fonction de la valeur des actifs pondérés en fonction des risques (RWA) de leur portefeuille de crédit.