Mondialisation, flux de capitaux et balance des paiements
Mondialisation, flux de capitaux et balance des paiements!
Expliquons d’abord ce que l’on entend par mondialisation. La mondialisation fait référence à l'ouverture croissante d'une économie au commerce international, aux flux de capitaux (investissements de portefeuille et investissements directs étrangers, IDE), au transfert de technologie et à la libre circulation des travailleurs ou des personnes. Ainsi, la mondialisation signifie l’intégration des économies du monde résultant de la libre circulation des échanges commerciaux, des capitaux, du travail (ou des personnes) et de la technologie entre les pays.
Le terme mondialisation désigne un nouvel ordre économique international qui envisage ce qui suit:
a) Libre circulation des échanges de biens et de services entre différents pays du monde.
b) Libre circulation des capitaux entre les pays.
c) Libre circulation des technologies entre les différents pays du monde.
d) Libre circulation des travailleurs ou des personnes à l’étranger.
Les interactions croissantes entre les différents pays du monde ont rendu l’idée de la mondialisation de plus en plus populaire au cours des dernières années. La mondialisation de l'économie a une conséquence importante sur les flux de capitaux entrant dans l'économie.
Supposons que l'Inde soit confrontée aux prix de ses importations et à la demande de ses exportations de biens et de services. Dans ces circonstances, si le taux d’intérêt national (ou le taux de retour sur investissement) est plus élevé que celui qui existe à l’étranger, alors, compte tenu de la mobilité des capitaux, les capitaux étrangers iront dans une très large mesure vers l’économie indienne.
Ce principe peut être exprimé comme suit:
BP = NX (Yd, Yf, R) + CF ( if - id )
Où BP = balance des paiements, NX représente les exportations nettes (c.-à-d. Exportations / importations, également appelées balance commerciale), Y d correspond au niveau de revenu intérieur, Y f au niveau de revenu des pays étrangers et R au taux de change CF représente l'excédent dans le compte de capital de la balance des paiements, c'est-à-dire les flux de capitaux, i f représente le taux d'intérêt sur le marché étranger et I d représente le taux d'intérêt dans l'économie nationale.
L'équation ci-dessus révèle que la balance commerciale (NX) est fonction du niveau du revenu intérieur (Y f ) et du revenu extérieur (Y f ) et du taux de change réel (R). Une augmentation du revenu national due à une croissance industrielle plus forte ou à une baisse du taux de change réel de la roupie aura une incidence défavorable sur la balance commerciale (NX) en augmentant les importations, si l’équation (ii) correspond au différentiel de taux d’intérêt entre le pays étranger. et l'économie nationale dont dépendent, par exemple, les flux nets de capitaux.
En outre, l'équation (ii) ci-dessus montre qu'un taux d'intérêt ou un taux de rendement plus élevé en Inde par rapport à celui d'un pays étranger tel que les États-Unis entraînera d'importantes entrées de capitaux en Inde. Ces entrées de capitaux ont effectivement eu lieu en Inde depuis 2003. En raison d'importantes entrées de capitaux dans l'économie indienne, nos réserves de change ont franchi la barre des 100 milliards de dollars américains en décembre 2003, pour atteindre 170 milliards de dollars américains en décembre 2006, puis 247 milliards de dollars américains. en septembre 2007 et à 300 milliards de dollars en septembre 2008.
En raison de l'inversion des flux de capitaux, nos réserves ont diminué en 2008-09 et se sont établies à 252 milliards USD en mars 2009. Au cours du second semestre de 2009-2010, les flux de capitaux se sont inversés et les entrées de capitaux dans l’économie indienne ont été importantes.
La mondialisation présente à la fois des avantages et des inconvénients. C’est par la mondialisation et l’ouverture d’une économie que le commerce extérieur d’un pays augmente, ce qui favorise la croissance économique. Les échanges entre pays les aident à se spécialiser dans la production de biens et de services en fonction de leurs dotations en facteurs et de leur efficacité comparative.
En outre, la mondialisation facilite le transfert de technologie des pays développés vers les pays en développement. La mondialisation favorise également les flux de capitaux entre les pays qui sont généralement les bienvenus. Les entrées de capitaux sous forme d'investissements directs étrangers (IDE) renforcent la capacité de production d'un pays en augmentant l'accumulation de capital.
Les entrées de capitaux sous la forme d’investissements de portefeuille par les FII (Investisseurs Institutionnels Étrangers), qui sont investis dans l’achat d’actions de capital-actions et les obligations de sociétés et d’Etats entraînent le développement des marchés financiers.
En outre, les flux de capitaux fournissent des devises qui peuvent être utilisées pour combler le déficit de la balance courante qui apparaît généralement dans un pays en développement tel que l’Inde en raison des importantes importations de combustibles, de machines et de matières premières industrielles nécessaires à la croissance industrielle de l’économie.
Toutefois, la crise financière mondiale de 2007-2009, qui a ses origines sur le marché américain des prêts au logement dans les sub-prime et qui a touché le monde entier, a clairement mis en évidence les effets néfastes de la mondialisation. Il a nui à la croissance des exportations de pays en développement tels que l’Inde, ce qui a entraîné un déficit important du compte courant. Cela a également entraîné des sorties de capitaux qui ont entraîné le krach boursier.
Lorsque les flux de capitaux sont importants et volatils, ils nuisent à la stabilité macroéconomique. Les importantes entrées de capitaux, telles qu'elles se sont produites en Inde en 2010, ont entraîné une appréciation du taux de change de la monnaie nationale (la roupie dans le cas de l'Inde), ce qui a eu un impact négatif sur la croissance de nos exportations et a favorisé les importations. En conséquence, ils creusent le déficit du compte courant.
En raison de ces effets néfastes de la mondialisation, chaque pays décide de l'étendue de l'ouverture de son économie avec laquelle il est assez à l'aise en imposant certaines restrictions à son commerce extérieur, en particulier dans le secteur des services financiers. En outre, en raison des effets négatifs d'importantes entrées de capitaux, certains pays tentent de les maîtriser en imposant des taxes sur les entrées de capitaux. Toutefois, dans le cas de l'Inde, la taille des entrées de capitaux est actuellement (2010-2011) dans les limites de notre capacité d'absorption. Par conséquent, nous n'avons jusqu'à présent (février 2011) mis aucune restriction sur les entrées de capitaux.
Depuis que le déficit de la balance courante de l'Inde en 2008-09 a été financé par un retrait des réserves de change en 2008-09 mais qu'il a été financé par des entrées de capitaux au cours des années 2009-2010 et 2010-11, les absorptions de capitaux ont été rentables. Par conséquent, si l'Inde veut continuer à croître à un taux élevé de 8% à 9%, le compte courant de la balance des paiements sera déficitaire, car la croissance de nos exportations ne pourra pas tenir face à la croissance plus rapide de nos importations en raison de la croissance rapide de notre activité industrielle. .
Le déficit du compte courant n'est préoccupant que si la croissance n'est pas élevée ou si des entrées de capitaux stables ne suffisent pas pour financer le déficit du compte courant. Les tableaux 34.1 et 34.2 montrent que, de 2004-2005 à 2010-2011, l’excédent de capital [c.-à-d. Le compte de capital (net)] a dépassé le déficit de notre compte courant, sauf pour l’exercice 2008-09, ce qui a entraîné réserves de change (voir la dernière ligne du tableau 34.2).
Tableau 34.1. Balance des paiements au compte courant de l'Inde (en milliards de dollars US):
En conséquence, nous avons retiré 20 milliards de dollars de nos réserves de change pour faire face au déficit du compte courant en 2008-09. D'où le signe plus avant US $ 20 en 2008-09. Cependant, en 2009-2010 et 2010-2011, d'importantes entrées de capitaux ont été rétablies, le compte de capital (net) s'élevant à 53, 6 milliards de dollars américains en 2009-2010.
Avec un déficit du compte courant de 38, 4 milliards de dollars, au lieu de retirer de nos réserves de change, nous les avons augmentées en 2009-2010. Cela signifie que l'Inde a réussi à faire face à la crise financière mondiale et à ses conséquences.
Cependant, il convient de noter qu'en 2010-2011, les entrées de capitaux en Inde par le biais des investissements directs étrangers ont diminué et que le déficit de notre compte courant, estimé à 2, 7% de notre PIB, a été davantage financé par les flux de capitaux instables des IFI, ce qui est un problème majeur. grave préoccupation. En effet, ces flux de capitaux volatils affectent la stabilité de notre taux de change, nos cours des actions, la stabilité des prix et créent ainsi une instabilité macroéconomique.
