Théorie de la masse monétaire: monnaie ordinaire et monnaie puissante

Théorie de la masse monétaire: monnaie ordinaire et monnaie puissante!

Jusqu'ici, nous avons supposé que la masse monétaire était déterminée par la politique. Ce n'est pas vrai, car l'offre de monnaie est déterminée conjointement par l'autorité monétaire, les banques et le public. Nul doute que, la plupart du temps, dans cette détermination, l’autorité monétaire joue le rôle actif et également dominant. Mais le rôle du public et des banques ne peut être ignoré, ni même pris pour acquis. Une reconnaissance et une compréhension appropriées de ce rôle sont importantes pour une politique de contrôle monétaire réussie.

Avant d’étudier la théorie de la masse monétaire, il est essentiel de comprendre la distinction entre deux types de monnaie:

a) Argent ordinaire (M) et

(b) argent de haute puissance (H).

Ce sont toutes des mesures de la monnaie ordinaire (M), ou de la monnaie telle qu’elle est généralement comprise. Il y était également indiqué que, dans ce livre, nous définirons le terme "étroitement" comme la somme des dépôts en devises et des dépôts à vue des banques (y compris la RBI) détenus par le public; et comme étant donné que les "autres dépôts" de la RBI inclus dans la mesure de M ne représentent qu'une très petite proportion (moins de 1%) de l'offre totale de M, aucun dommage ne sera causé si, dans notre discussion future, nous ignorons ces "autres". dépôts de la RBI. Pour simplifier notre discussion théorique, voici ce que nous allons faire. En conséquence, pour notre analyse théorique, nous définissons

M = C + DD (15, 1)

La monnaie de grande puissance (H) est une monnaie produite par la RBI et le gouvernement indien (petites pièces de monnaie, y compris les billets d'une roupie) et détenue par le public et les banques. La RBI appelle H «argent de réserve».

H est la somme de:

(i) Monnaie détenue par le public (C),

(ii) les réserves de trésorerie des banques (R), et

(iii) Autres dépôts de la RBI (OD).

Encore une fois, pour des raisons de simplicité, nous excluons notre analyse théorique OD, car ils ne constituent qu’environ 1% du total H. Nous définissons donc pour notre analyse théorique:

H = C + R. (15, 2)

La définition empirique de H dans H = C + R. (15.2) est donnée par ses utilisations ou par ses détenteurs, et non par ses producteurs (la RBI et le gouvernement). À un stade ultérieur, nous trouverons utile de regarder H sous ce dernier angle. En comparant les équations M = C + DD (15.1) et H = C + R. (15.2), nous trouvons que C est commun à M et H et que la seule différence entre les deux dernières est due à la deuxième composante de chacune, à savoir DD en M et R en H. Cette différence est d'une importance cruciale pour la théorie de la masse monétaire.

Il découle de la présence des banques en tant que producteurs de dépôts à vue, qui sont comptabilisés comme monnaie au pair avec C. Mais pour pouvoir produire du DD, les banques doivent conserver R, qui fait partie de H, produit uniquement par le système monétaire. et non par les banques elles-mêmes.

Dans la mesure où, dans un système bancaire à réserves fractionnaires, les DD sont un certain multiple de R, qui constituent une composante de H, il confère à H la qualité de grande puissance (par rapport à M) le pouvoir de servir de base à la création multiple de DD. Pour cette raison, H est également appelé «argent de base».