Notes succinctes sur le capital-risque de capital-investissement

Capital-risque du capital-investissement:

Le capital-risque est considéré comme un sous-ensemble du capital-investissement privé sur des investissements dans des sociétés nouvelles et matures. En d’autres termes, le capital-risque désigne l’investissement dans un financement par capitaux propres à risque à long terme, dont la principale récompense pour son fournisseur, le capital-risqueur, est un gain en capital éventuel, plutôt que le revenu d’intérêts ou le rendement en dividendes.

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Il diffère également du capital de développement fourni par plusieurs organismes centraux et gouvernementaux, en ce sens que l'objectif de profit est le motif du financement et non la création d'emplois, la croissance régionale équilibrée ou tout autre objectif social, bien que tous ces objectifs résultent indirectement du fait: mise en place de nouvelles entreprises prospères.

Le capital-risque est une entreprise risquée, un peu comme dans un studio de Bollywood, le capital-risqueur s’appuie sur quelques gros succès pour la quasi-totalité des bénéfices des fonds qu’il gère. Une autre particularité de ce financement est que le capital-risqueur a généralement une implication continue dans les affaires du client après avoir réalisé un investissement.

Cela ne signifie pas une ingérence de la direction, mais un investisseur en capital de risque cherchera à protéger et à améliorer son investissement en restant proches de l'entrepreneur et de son équipe dans un rôle de soutien actif.

Ce style d'opération contraste nettement avec celui d'un banquier ou d'un autre prêteur. Elle diffère également radicalement de l’approche d’un investisseur en bourse qui peut acheter ou vendre à volonté sans jamais rencontrer les dirigeants de sa société émettrice.

Un investissement en capital-risque est illiquide, c’est-à-dire qu’il n’est pas sujet au remboursement sur demande comme lors d’un découvert ou selon un calendrier de remboursement du prêt. L'investissement n'est réalisé que lorsque la société est vendue ou réalise une cotation en bourse. Il est perdu lorsque survient parfois, la société entre en liquidation. Le capital de risque est le financement du risque à son extrême.

Valoriser et financer une entreprise:

Alors que les entrepreneurs et les financiers potentiels envisagent de se lancer dans une entreprise, la question cruciale est la suivante: quelle est la valeur de l'entreprise?

La valeur d’une entreprise cotée en bourse type peut facilement être estimée en examinant ses bénéfices ou dividendes passés, en prévoyant ses bénéfices ou dividendes futurs, puis en appliquant un taux d’actualisation rationnel. Pour une entreprise, la tâche d'évaluation est beaucoup plus difficile pour deux raisons.

Premièrement, l'entreprise typique n'a pas d'historique de revenus et, dans de nombreux cas, il n'existe pas encore de marché pour le produit ou le service de l'entreprise proposée. Ainsi, les estimations des bénéfices sont souvent un peu plus que des suppositions sauvages.

Deuxièmement, l'entreprise peut envisager d'exploiter une nouvelle ou jeune industrie dans laquelle des sociétés comparables sont rares ou inexistantes, de sorte que l'établissement d'un taux d'actualisation rationnel est également très problématique.

Néanmoins, la valeur d'une entreprise doit être établie selon un processus d'évaluation rationnel. Une approche populaire, certes ad hoc, pour évaluer une entreprise financée par des actions, comporte quatre étapes:

1. Projetez une date future à laquelle l’entreprise sera une entreprise stable et rentable, en supposant que ses objectifs commerciaux à long terme soient atteints. Prévoyez les bénéfices et la croissance des bénéfices de l'entreprise à cette date.

2. Calculez la juste valeur de l'entreprise à cette date d'horizon. Un taux d'actualisation normal, un ratio de fonds propres boursiers / marché ou un ratio cours / bénéfice (P / E) peut être utilisé à cette fin.

3. Calculez la valeur actuelle de l'entreprise en actualisant la valeur calculée de la date à l'horizon de l'entreprise par le biais d'un taux d'actualisation adapté au risque.

Le taux d'actualisation annuel pour les entreprises en phase de démarrage est supérieur à celui des entreprises en phase ultérieure. Des ajustements sont apportés pour tenir compte de la probabilité de succès de l’entreprise, de la durée jusqu’à la date prévue, des taux d’intérêt actuels et des primes de risque sur le marché.

4. Enfin, utilisez la valeur actuelle estimée de l'entreprise pour répartir les actions de l'entreprise entre les entrepreneurs et les investisseurs de l'entreprise.

En réalité, les problèmes d'évaluation et de financement sont plus complexes. Les entrepreneurs et le financier peuvent être en désaccord sur (a) le montant du financement requis au stade de développement actuel (b) le temps requis pour mener à bien l'entreprise (c) les bénéfices futurs que l'entreprise réalisera étant donné que le plan d'entreprise est un succès, et (d) le taux d'actualisation approprié à utiliser dans l'évaluation (d'autant que ce taux d'actualisation dépend de la probabilité de réussite de l'entreprise).

Dans la mesure où ils ne sont pas d’accord sur la valeur actuelle de l’entreprise, les entrepreneurs et le financier potentiel ne sont pas d’accord sur le pourcentage approprié des fonds propres de l’entreprise que le financier devrait recevoir.