Directeur financier: Trois décisions majeures que chaque directeur financier doit prendre

Certaines des fonctions importantes que chaque responsable financier doit assumer sont les suivantes:

je. Décision d'investissement

ii. Décision de financement

iii. Décision de dividende

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A. Décision d'investissement (décision d'établissement du budget d'équipement):

Cette décision concerne une sélection rigoureuse des actifs dans lesquels les entreprises investiront des fonds. Une entreprise a de nombreuses options pour investir ses fonds mais l’entreprise doit choisir l’investissement le plus approprié qui apportera le maximum d’avantages à l’entreprise et choisir ou choisir la proposition la plus appropriée est la décision d’investissement.

L'entreprise investit dans l'acquisition d'actifs immobilisés et d'actifs courants. Lorsque la décision concernant les immobilisations est prise, elle est également appelée décision de budgétisation des immobilisations.

Facteurs influant sur les décisions d'investissement et de budgétisation des immobilisations

1. Flux de trésorerie du projet:

Chaque fois qu'une entreprise investit des sommes énormes dans une proposition d'investissement, elle s'attend à ce qu'un flux de trésorerie régulier réponde aux besoins quotidiens. Le montant des flux de trésorerie qu'une proposition d'investissement pourra générer doit être correctement évalué avant d'investir dans la proposition.

2. Retour sur investissement:

Le critère le plus important pour décider de la proposition d’investissement est le taux de rendement qu’elle pourra rapporter à la société sous forme de revenu, par exemple si le projet A rapporte 10% de rendement et que le projet В rapporte 15% de rendement, nous devrait préférer le projet B.

3. Risque impliqué:

Chaque proposition d’investissement comporte également un certain degré de risque. La société doit essayer de calculer le risque inhérent à chaque proposition et doit préférer la proposition d’investissement présentant un degré de risque modéré uniquement.

4. Critères d'investissement:

Outre le rendement, le risque et les flux de trésorerie, il existe divers autres critères qui aident au choix d'une proposition d'investissement, tels que la disponibilité de la main-d'œuvre, les technologies, les intrants, les machines, etc.

Le responsable financier doit comparer très soigneusement toutes les alternatives disponibles et décider ensuite uniquement où investir les ressources les plus rares de l'entreprise, à savoir les ressources financières.

Les décisions d'investissement sont considérées comme des décisions très importantes pour les raisons suivantes:

(i) Ce sont des décisions à long terme et sont donc irréversibles; signifie une fois pris ne peut être changé.

(ii) Impliquent des sommes énormes.

(iii) affecter la capacité de production future de la société.

B. Importance ou portée de la décision d'établissement d'un budget d'investissement:

Les décisions de budgétisation des immobilisations peuvent transformer la fortune d'une entreprise. Les décisions relatives à la budgétisation des investissements sont considérées comme très importantes pour les raisons suivantes:

1. Croissance à long terme:

Les décisions en matière de budgétisation des immobilisations affectent la croissance à long terme de l'entreprise. Étant donné que les fonds investis dans des actifs à long terme génèrent des rendements dans les perspectives futures et futures, la croissance de la société dépend uniquement de ces décisions.

2. Importantes sommes en jeu:

Investir dans des projets à long terme ou dans l’achat d’actifs immobilisés implique des fonds considérables. Si une mauvaise proposition est sélectionnée, cela peut entraîner un gaspillage de fonds considérables. C’est pourquoi les décisions de budgétisation des immobilisations sont prises après avoir pris en compte divers facteurs et planification.

3. Risque impliqué:

Les décisions de capital fixe impliquent des fonds énormes et également un risque important, car le rendement est à long terme et la société doit supporter le risque pendant une longue période jusqu'à ce que les rendements commencent à arriver.

4. Décision irréversible:

Les décisions relatives à la budgétisation des investissements ne peuvent être ni annulées ni modifiées du jour au lendemain. Comme ces décisions impliquent des fonds énormes et des coûts élevés, revenir en arrière ou revenir en arrière peut entraîner de lourdes pertes et un gaspillage de fonds. Ces décisions doivent donc être prises après une planification et une évaluation minutieuses de tous les effets de cette décision, car les conséquences néfastes peuvent être très lourdes.

C. Décision de financement:

La deuxième décision importante que doit prendre le directeur financier est celle de la source de financement. Une entreprise peut mobiliser des fonds auprès de diverses sources, par exemple en émettant des actions, des débentures ou en contractant des prêts et des avances. Décider du montant à obtenir de quelle source relève de la décision de financement. Les sources de financement peuvent principalement être divisées en deux catégories:

1. Fonds de propriétaires.

2. Fonds empruntés.

Le capital social et les bénéfices non répartis constituent le fonds des propriétaires et les débentures, les prêts, les obligations, etc. constituent le fonds emprunté.

La principale préoccupation du directeur financier est de décider du montant à collecter à partir du fonds du propriétaire et du montant à prélever sur un fonds emprunté.

Tout en prenant cette décision, le responsable financier compare les avantages et les inconvénients de différentes sources de financement. Les fonds empruntés doivent être remboursés et comportent un certain degré de risque, tandis que dans le fonds du propriétaire, il n’existe aucun engagement de remboursement fixe ni aucun risque. Mais le directeur financier préfère un mélange des deux types. Sous décision de financement, le responsable financier fixe un ratio fonds propres et fonds empruntés dans la structure du capital de la société.

Facteurs influant sur les décisions de financement:

Tout en prenant des décisions de financement, le responsable financier tient compte des facteurs suivants:

1. Coût:

Le coût de la levée de fonds auprès de diverses sources est différent et les responsables financiers préfèrent toujours la source à un coût minimal.

2. Risque:

Les fonds empruntés sont plus risqués que les titres de fonds du propriétaire. Le responsable financier compare le risque aux coûts impliqués et préfère les titres présentant un facteur de risque modéré.

3. Position de trésorerie:

La position de trésorerie de la société contribue également à la sélection des titres. Avec un flux de trésorerie régulier et stable, les entreprises peuvent facilement se permettre des titres de fonds empruntés, mais lorsqu'elles manquent de flux de trésorerie, elles doivent alors opter uniquement pour les titres de fonds du propriétaire.

4. Considérations de contrôle:

Si les actionnaires existants veulent conserver le contrôle total des activités, ils préfèrent les titres de fonds empruntés pour réunir d'autres fonds. D'un autre côté, s'ils ne craignent pas de perdre le contrôle, ils peuvent opter pour les titres du fonds du propriétaire.

5. Coût de flottaison:

Il fait référence aux coûts liés à l’émission de titres, tels que la commission de courtier, les honoraires des souscripteurs, les frais de prospectus, etc. L’entreprise préfère les titres qui impliquent le moins de frais de souscription.

6. Coût de fonctionnement fixe:

Si une entreprise a des coûts d'exploitation fixes élevés, elle doit préférer le fonds du propriétaire car, en raison de ses coûts d'exploitation fixes élevés, elle peut ne pas être en mesure de payer des intérêts sur les titres de créance, ce qui peut entraîner de graves problèmes pour l'entreprise.

7. État du marché des capitaux:

Les conditions du marché des capitaux aident également à décider du type de titres à constituer. Pendant la période de prospérité, il est facile de vendre des actions car les personnes sont prêtes à prendre des risques, tandis que pendant la période de dépression, la demande de titres de créance sur le marché des capitaux est plus forte.

D. Décision relative au dividende

Cette décision concerne la distribution des fonds excédentaires. Les bénéfices de la société sont répartis entre diverses parties telles que créanciers, employés, porteurs de débentures, actionnaires, etc.

Le paiement d’intérêts aux créanciers, aux détenteurs de débentures, etc. est une obligation fixe de la société. Par conséquent, ce que la société ou le responsable financier doit décider est ce qu’il faut faire des bénéfices résiduels ou restants de la société.

Le profit excédentaire est soit distribué aux actionnaires sous forme de dividende, soit maintenu sous forme de report à nouveau. En vertu de la décision relative au dividende, le responsable financier décide du montant à distribuer sous forme de dividende et du montant à conserver en tant que bénéfice non distribué.

Pour prendre cette décision, le directeur financier tient compte des projets de croissance et des opportunités d’investissement.

Si davantage d'opportunités d'investissement sont disponibles et que la société a des plans de croissance, on en retient plus comme bénéfices non distribués et on en donne moins sous forme de dividende, mais si la société veut satisfaire ses actionnaires et a moins de plans de croissance, elle en donne plus dans la forme. du dividende et moins est mis de côté en tant que bénéfices non distribués.

Cette décision est également appelée décision résiduelle car elle concerne la répartition du revenu résiduel ou restant. Généralement, les entreprises nouvelles et à venir épargnent plus de bénéfices et distribuent moins de dividendes, tandis que les entreprises établies préfèrent donner plus de dividendes et réservent moins de bénéfices.

Facteurs influant sur la décision de dividende:

Le responsable financier analyse les facteurs suivants avant de diviser le bénéfice net entre dividende et bénéfices non répartis:

1. Gagner:

Les dividendes sont payés à partir des revenus de l'année en cours et de l'année précédente. Si les bénéfices sont plus importants, la société déclare un taux de dividende élevé, tandis que pendant la période de faible revenu, le taux de dividende est également faible.

2. Stabilité des gains:

Les entreprises dont les bénéfices sont stables ou lisses préfèrent donner un taux de dividende élevé, tandis que les entreprises ayant des bénéfices instables préfèrent donner des taux faibles.

3. Position de trésorerie:

Payer un dividende signifie une sortie de trésorerie. Les entreprises déclarent un taux de dividende élevé uniquement lorsqu'elles disposent d'un excédent de trésorerie. En cas de pénurie de trésorerie, les entreprises déclarent un dividende nul ou très faible.

4. Opportunités de croissance:

Si une entreprise a plusieurs plans d’investissement, elle devrait alors réinvestir les revenus de celle-ci. En ce qui concerne l’investissement dans des projets d’investissement, la société dispose de deux options: l’une pour mobiliser des capitaux supplémentaires ou investir ses bénéfices non distribués. Les bénéfices non distribués sont une source moins chère, car ils n’entraînent aucun coût d’acquisition ni aucune formalité légale.

Si les entreprises n’ont aucun plan d’investissement ou de croissance, il serait préférable de distribuer davantage sous forme de dividende. Généralement, les entreprises matures déclarent plus de dividendes alors que les entreprises en croissance gardent davantage de bénéfices non distribués.

5. Stabilité du dividende:

Certaines sociétés appliquent une politique de dividende stable, car celle-ci a un meilleur impact sur les actionnaires et améliore la réputation de la société sur le marché des actions. La politique de dividende stable satisfait l'investisseur. Même les grandes entreprises et les institutions financières préfèrent investir dans une entreprise ayant une politique de dividende régulière et stable.

Une société peut suivre trois types de politique de dividende stable:

(i) Dividende constant par action:

Dans ce cas, la société décide d’un taux de dividende fixe et déclare le même taux chaque année, par exemple un dividende sur les investissements de 10%.

ii) Ratio de paiement constant:

En vertu de ce système, la société fixe un pourcentage fixe de dividendes sur les bénéfices et non sur les investissements, par exemple 10% sur les bénéfices, de sorte que les dividendes continuent à évoluer avec le taux de profit.

(iii) Dividende constant par action et dividende supplémentaire:

En vertu de ce régime, un taux de dividende sur investissement fixe est attribué et, si les bénéfices ou les bénéfices augmentent, un dividende supplémentaire sous forme de bonus ou de dividende intérimaire est également attribué.

6. Préférence des actionnaires:

Les attentes et les préférences des actionnaires sont un autre facteur important influant sur la politique en matière de dividendes, car leurs attentes ne peuvent être ignorées par la société. En règle générale, on observe que les actionnaires retraités s'attendent à un dividende régulier et stable, tandis que les jeunes actionnaires préfèrent une plus-value en réinvestissant les revenus de la société.

Ils sont prêts à sacrifier le revenu de dividende actuel pour un gain futur qu’ils obtiendront avec la croissance et l’expansion de la société.

Deuxièmement, les investisseurs des classes moyennes et pauvres préfèrent également un dividende régulier et stable, tandis que les classes riches et riches préfèrent les gains en capital.

Donc, si une société compte un grand nombre d'actionnaires retraités et de classes moyennes, elle déclarera plus de dividendes et conservera moins de bénéfices sous forme de bénéfices non répartis alors que si la société compte un grand nombre de jeunes et riches actionnaires, elle préférera garder plus de côté sous forme de report à nouveau et déclarer un taux de dividende faible.

7. Politique fiscale:

Le taux de dividende dépend également de la politique fiscale du gouvernement. Dans le système fiscal actuel, le revenu de dividende est un revenu non imposable pour les actionnaires, tandis que la société doit payer un impôt sur le dividende versé aux actionnaires. Si le taux d'imposition est plus élevé, la société préfère payer moins sous forme de dividende, tandis que si le taux d'imposition est faible, la société peut déclarer un dividende plus élevé.

8. Accès à la considération du marché des capitaux:

Chaque fois que l'entreprise a besoin de plus de capital, elle peut soit l'organiser en émettant des actions ou des débentures sur le marché boursier, soit en utilisant ses bénéfices non distribués. La hausse des fonds provenant du marché des capitaux dépend de la réputation de la société.

Si le marché des capitaux est facilement accessible ou approché et si la demande de titres de la société est suffisante, la société peut donner plus de dividendes et lever des capitaux en se rapprochant du marché des capitaux, mais s’il est difficile pour la société de s’approcher et d’accéder au marché des capitaux, elle déclare taux de dividende et réserves d’utilisation ou bénéfices non répartis à réinvestir.

9. Restrictions légales:

La Loi sur les sociétés contient des dispositions concernant le versement de dividendes qui ne peuvent être versées qu’en utilisant le bénéfice de l’année en cours ou de l’exercice précédent, après avoir constitué un fonds d’amortissement. Si l'entreprise ne réalise pas de bénéfice, elle ne peut pas déclarer de dividende.

Outre la loi sur les sociétés, certaines dispositions internes de la société déterminent si celle-ci dispose de suffisamment de liquidités pour verser des dividendes. Le versement du dividende ne devrait pas affecter la liquidité de la société.

10. Contraintes contractuelles:

Lorsque les entreprises contractent un emprunt à long terme, le bailleur de fonds peut imposer certaines restrictions ou contraintes à la distribution de dividendes et les entreprises doivent se conformer à ces contraintes.

11. Réaction du marché boursier:

La déclaration de dividende a un impact sur le marché boursier, son augmentation étant considérée comme une bonne nouvelle sur le marché boursier et les prix des titres à la hausse. Considérant qu'une diminution du dividende peut avoir un impact négatif sur le cours de bourse des actions. Ainsi, l’impact possible de la politique de dividende sur le prix de l’action influe également sur la décision de dividende.