Le nouveau marché de la facture introduit par RBI: caractéristiques et avantages

Le nouveau marché de la facture introduit par RBI: caractéristiques et avantages!

L'ancien système de marché de billets de la RBI introduit en janvier 1952 fut un échec lamentable. Par conséquent, la RBI a mis en place un nouveau système de marché des factures en novembre 1970 dans le but de développer un véritable marché des factures en Inde. Il a été modifié depuis de temps en temps. Nous n'entrons pas dans tous les détails du nouveau schéma.

Il convient de noter particulièrement deux caractéristiques principales:

i) Les factures couvertes par le système doivent être de véritables effets commerciaux, c’est-à-dire des factures attestant la vente et / ou l’envoi de marchandises;

(ii) La RBI rachète ces factures. C’est pourquoi il s’appelle également (et de manière plus appropriée) «Régime de réescompte des factures».

Dans les deux cas susmentionnés, le nouveau régime constitue une amélioration par rapport à l'ancien, qui couvrait même les factures d’usage improvisées et ne prévoyait pas la réduction du montant des factures, même authentiques, de la part de la RBI. Les factures servaient uniquement de garantie contre les avances aux banques. Dans le cadre du nouveau système, les factures éligibles devraient également avoir une utilisation maximale de 90 jours au moment du réescompte. Les banques peuvent redistribuer leurs factures avec non seulement la RBI, mais également le LIC, le GIC et ses filiales, l'UTI et ICICI, mais pas avec des personnes privées.

Les avantages d'un véritable marché des factures pour le système bancaire et d'autres sont résumés ci-dessous:

1. Normalement, les factures sont automatiquement liquidées et la date de remboursement des avances d'une banque au moyen de l'escompte / du réescompte des factures est définitive. En revanche, le crédit en espèces n'est pas une liquidation automatique;

2. Les factures offrent une plus grande liquidité à leurs détenteurs car elles peuvent être transférées à d'autres acteurs du marché en cas de besoin d'argent liquide;

3. Un marché des factures bien développé aide beaucoup à réduire les liquidités dans l'ensemble du système financier, car ceux qui ont des excédents de fonds à court terme, quelle que soit leur durée, peuvent les investir dans des effets à échéance souhaitée et peuvent toujours espérer se décharger de leurs avoirs en dépôts à d'autres sur le marché chaque fois qu'ils ont besoin d'argent. Ainsi, les excédents à court terme de certains deviennent disponibles sur le marché pour combler les déficits à court terme des autres. Ainsi, les premiers ne souffrent pas de la surabondance de liquidité (ou de trésorerie) et les derniers de l’absence de liquidités. En l'absence d'un marché de la facture actif, les banques ayant besoin de liquidités doivent dépendre soit du marché de l'argent au choix, soit du guichet de prêt de la RBI;

4. Le taux des factures commerciales est beaucoup plus élevé que celui des bons du Trésor. Par conséquent, les banques commerciales et autres institutions financières ayant des excédents à court terme à investir trouvent les effets intéressants sur leurs factures, non seulement pour leur liquidité, mais également pour leur rendement;

5. Pour l'emprunteur, le coût du financement des factures est légèrement inférieur à celui du crédit en espèces, car les factures sont assorties d'une garantie supplémentaire sous la forme de la signature de l'accepteur; elles sont limitées dans le temps et les terres peuvent être vendues sur le marché;

6. Le recours généralisé aux factures en tant qu'instrument de crédit commercial à court terme et de réescompte des factures par la RBI rend le système monétaire extrêmement élastique. Chaque fois que l’économie a besoin de plus de liquidités, les banques peuvent redistribuer une partie des effets de leurs portefeuilles avec la RBI et augmenter ainsi l’offre de monnaie. Le processus est pratique pour répondre aux besoins accrus du financement en haute saison.

L’exploitation et la contraction saisonnières de la masse monétaire deviennent également automatiques et évitent au RBI de prendre des mesures politiques. En l’absence d’un tel mécanisme automatique, la RBI a dû intervenir activement sur le marché monétaire pour répondre aux besoins de la haute saison. fonds de l'économie. Cependant, nous devons nous rappeler que ce type de flexibilité n'est pas une bénédiction sans mélange, car il peut contribuer à une expansion excessive de la masse monétaire, comme cela a été fait plusieurs fois depuis 1973-1974.

Une évaluation complète du fonctionnement du système ne peut pas être donnée ici.

Mais deux aspects de son fonctionnement réel doivent être soulignés ici:

1. Les banques et leurs emprunteurs ont eu recours à ce régime pour s'opposer aux mesures de restriction de crédit de la RBI. En 1973-1973, alors que la RBI tentait de resserrer le crédit bancaire dans l’économie en tant que mesure anti-inflationniste tout en laissant le mécanisme de réescompte des factures sans restriction, les banques ont de plus en plus recours à ce mécanisme pour obtenir un crédit de la Banque de réserve et le transmettre à leurs emprunteurs.

Ainsi, alors que la valeur moyenne des factures commerciales rachetées avec la RBI ne représentait qu’environ 7 milliards de roupies en 1972-3. Il a grimpé à Rs.75 crores dans la prochaine année et à Rs.193 crores en 1974-5. En conséquence, la RBI a été contrainte d'imposer certaines restrictions à son installation de réescompte de factures et de la placer ultérieurement entièrement sur une base discrétionnaire. Par conséquent, il faut constamment se garder de toute utilisation abusive de la facilité sous la forme d’un emprunt excessif à la RBI.

2 Au cours des années 1970: 5, le volume des emprunts commerciaux des banques sous la rubrique «effets achetés et escomptés» (c’est-à-dire le financement par emprunt) a considérablement augmenté par rapport à la valeur moyenne de Rs. 975 crores le dernier vendredi de mars 1971 à environ Rs. 5 000 crores le dernier vendredi de mars 1986, un véritable marché des factures n'a pas encore grandi dans le pays. Plusieurs raisons sont responsables de ce résultat.

La raison principale en est la préférence des clients pour le crédit en espèces et leur aversion pour le financement des factures, car ce dernier exige le respect des factures à leur échéance et laisse peu de marge aux emprunteurs dans l’utilisation finale du crédit.

Les banques se rangent volontiers aussi, en particulier auprès des gros emprunteurs, tout en autorisant la conversion de leurs prêts et avances en bons d'usance. Le marché de la réduction n'est ouvert qu'aux banques et à certaines institutions financières, et non à tous les courtiers en effets.