Notes courtes sur les marchés à terme
Comme option, future aide à gérer les risques. Les contrats à terme sont des produits créés par des échanges. Un contrat à terme standardisé est un accord qui oblige une partie à accepter de vendre ou d’acheter quelque chose à une date future déterminée à un prix prédéterminé. Comme la valeur d'un contrat à terme est dérivée de la valeur de l'instrument sous-jacent, ils sont communément appelés des instruments dérivés.
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La fonction économique de base des marchés à terme est de donner aux acteurs du marché l’occasion de se protéger contre le risque de fluctuation défavorable des prix. Les contrats à terme standardisés basés sur un instrument financier ou un indice financier sont appelés contrats financiers à terme. Les contrats à terme financiers peuvent être classés en contrats à terme sur indices boursiers, contrats à terme sur taux d'intérêt et contrats à terme sur devises.
Des contrats à terme financiers existent pour fournir des services de gestion des risques aux participants. Les risques et les incertitudes liés à la volatilité des prix et à l'opportunisme sont des facteurs majeurs donnant lieu à des transactions futures. Les contrats à terme sont issus de contrats à terme autonomes conclus par des marchands, des revendeurs et des transformateurs, conçus pour accroître l'efficacité des activités.
En effet, les premiers marchés à terme étaient considérés comme des marchés de livraison dans lesquels les transactions étaient facilitées par la mise en place de règles uniformes sur le classement et les conditions de livraison, ainsi que par la garantie fournie par les chambres de compensation pour garantir les contrats individuels.
Cette évolution des contrats spot, forward, à futures suggère une adaptation progressive des institutions à des méthodes plus efficaces de gestion du risque de prix.
Il est souvent avancé qu’un marché au comptant bien développé et la rupture des contrats à terme constituent une condition préalable à la négociation des contrats à terme. Les marchés à terme se développent car ils constituent un moyen plus efficace de transférer les droits contractuels attachés au prix. Les contrats ponctuels et à terme peuvent devenir trop coûteux.
Cependant, ces trois modes de passation de marché ne sont pas des modes de transaction mutuellement exclusifs. En effet, le développement des marchés à terme améliore l'efficacité des contrats au comptant et éventuellement des contrats à terme.
Il est peut-être préférable de considérer les marchés à terme comme des marchés «secondaires» conçus pour faire face à la volatilité des prix mal gérée par les marchés au comptant et à terme. Cette supériorité transactionnelle des marchés à terme découle principalement de leurs attributs de réduction des coûts de transaction.
Les marchés à terme, en formant les prix en fonction des dates de livraison à terme, projettent leurs prix dans l’avenir. Les agents utilisent ces prix pour planifier leur production future, fixer des prix pour les contrats à terme pour la fourniture de produits de base et lancer des appels d'offres pour des contrats à terme.
Les agents n’ont pas besoin d’opérer sur des échanges futurs pour utiliser les prix à terme de cette manière, et les informations qu’ils contiennent sont une externalité. Les agents peuvent également utiliser les marchés à terme pour décider de stocker ou non un produit (en utilisant la prime à terme comme indicateur de la rentabilité éventuelle du stockage).
En outre, les marchés à terme peuvent aider les agents à décider du calendrier des achats d’intrants et des activités de transformation en fonction du résultat attendu de la couverture. Les agents de ces deux dernières catégories sont bien entendu des transistors sur les marchés à terme.
Ainsi, les marchés à terme remplissent une fonction d'établissement des prix à terme et, de cette manière, les prix à terme facilitent la répartition des ressources entre les utilisations présentes et futures.
