Contrat d'options à terme sur devises
La Chicago Mercantile Exchange (CME) a introduit des options de change à terme, ou options de change sur contrats à terme, en janvier 1984. Les options de change à terme reflètent les options des contrats à terme d'une devise donnée.
L'option devise future a été initialement créée pour le mark allemand, mais elle est désormais disponible pour la livre sterling, le dollar canadien, le yen japonais, le peso mexicain et le franc suisse. Les options sur contrats à terme se négocient selon un cycle d’expiration de mars, juin, septembre et décembre dans les contrats à terme standardisés CME.
Lorsque l’acheteur d’options reçoit le droit d’acheter ou de vendre une devise à un prix déterminé à l’avenir, on parle alors d’option de contrats à terme sur devises.
Comme les options, les options sur contrats à terme sur devises sont de deux types:
1. Appels à terme sur devises et
2. Les contrats à terme sur devises sont mis.
En règle générale, l’entreprise qui a des positions ouvertes en devises choisit d’utiliser des options de change à terme pour couvrir les positions dans l’intention de gérer le risque imprévu. Le commerçant ou l’entreprise qui estime que les prix à terme sont trop bas doit alors acheter des options d’achat sur les contrats à terme, mais si ce dernier estime que les prix à terme sont trop élevés, il peut acheter des options de vente sur des contrats à terme.
Si l'acheteur de l'option d'achat à terme sur devise d'achat utilise le droit, il obtient une position longue sur le contrat à terme sous-jacent, majoré d'un montant en espèces correspondant au prix à terme actuel, moins le prix d'exercice. Si une option de vente à terme sur une devise de vente est exercée, le détenteur de l'option obtient une position courte sur le contrat à terme standardisé sous-jacent, majorée d'un montant en espèces égal au prix d'exercice moins le prix à terme actuel.
Illustration 1:
Prenons l'exemple d'un investisseur qui a une option d'achat à terme en juin sur un contrat de la livre sterling (62 500) avec un prix d'exercice de 1, 580 $. Le prix à terme actuel de la livre pour livraison en juin est de 1, 630 $.
Si l’investisseur exerce son option, il recevra 3 125 $ (62 500 × 0, 05) plus une position longue sur un contrat à terme pour l'achat de 62 500 £ en juin. Si elle le souhaite, elle peut immédiatement clôturer sa position longue sans frais; cela laisserait à l'investisseur le paiement en espèces de 3 125 $.
Illustration 2:
Prenons l'exemple d'un investisseur qui a une option de vente à terme en juin sur un contrat de franc suisse (1, 25 000) avec un prix d'exercice de 0, 65 USD. Le prix à terme actuel du franc pour livraison en juin est de 0, 55 USD.
Si l'investisseur exerce son option, il reçoit 12 500 USD (1, 25 000 × 0, 10) plus une position vendeur sur un contrat à terme pour vendre 1 25 000 francs. Si elle le souhaite, elle peut immédiatement clôturer sa position courte sans frais; cela laisserait à l'investisseur le paiement en espèces de 12 500 $.
