Quels sont les différents instruments de la politique monétaire?

Plusieurs moyens à la disposition de la RBI ont été utilisés pour influencer les trois aspects de la monnaie, à savoir le taux d’intérêt ou le prix de la monnaie, la quantité ou l’offre de monnaie et l’accès ou la demande de monnaie.

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Un des principaux instruments utilisés a été le taux d'escompte ou le taux d'escompte, c'est-à-dire le taux auquel RBI prête au système bancaire. Par le biais de changements, la RBI affecte les taux d’intérêt à court terme sur le marché monétaire et, par son intermédiaire, les taux à long terme, ainsi que le niveau d’activité économique dans l’économie. Elle influe également sur les mouvements de capitaux internationaux: les taux plus élevés attirent les entrées de capitaux et inversement.

Les opérations d'open market sont un autre instrument important. Ces opérations impliquent la vente ou l'achat de titres gouvernementaux. Cela influe sur le volume des réserves de trésorerie des banques commerciales et donc sur le volume des prêts et des avances qu'elles peuvent consentir aux secteurs industriel et commercial. RBI n'avait pas utilisé cette arme depuis de nombreuses années.

Le Cash Reserve Ratio (CRR) est un autre moyen d'influencer la masse monétaire. Un ratio plus élevé signifie que le montant de trésorerie disponible pour la création de crédit est réduit et inversement. RBI est habilitée à faire varier la réserve de trésorerie requise de 3 à 15% du passif pour la demande nette et le temps pour influencer le. Volume de trésorerie avec le système bancaire commercial et donc influer sur leur volume de crédit.

En outre, le gouvernement a imposé aux banques l’obligation d’utiliser une partie des liquidités pour acheter des titres publics connus sous le nom de «Statutory Liquidity Ratio (SLR)». Le gouvernement utilise depuis longtemps cet appareil pour obtenir des fonds bancaires contre ses titres à faible taux d’intérêt.

En tant que tel, le SLR devient redondant pour le gouvernement central. Cependant, puisque les gouvernements des États dépendent de cette source, le reflex ne doit pas être éliminé. Il a toutefois été ramené à 25% des dépôts en banque à partir de 1996-1997.

RBI a également adopté diverses mesures pour atteindre l'objectif de déploiement sectoriel du crédit. Par exemple, 40% du total du crédit bancaire net ont été réservés aux secteurs prioritaires. De même, la structure des taux d’intérêt a été utilisée de manière à fournir des prêts à faible taux d’intérêt à certains secteurs tels que l’agriculture et l’exportation.

Réalisations importantes de la politique monétaire:

Les besoins globaux d'expansion des activités économiques ont été satisfaits de manière satisfaisante. Au niveau sectoriel, des insuffisances ont parfois été constatées, mais celles-ci ne manquent pas sérieusement de véritables besoins sectoriels.

En ce qui concerne les secteurs prioritaires, par exemple, l'objectif consistant à fournir 40% du crédit bancaire a été globalement atteint. Encore une fois, le financement de plusieurs programmes de développement importants destinés aux couches les plus faibles de la population a été relativement satisfaisant. Si, toutefois, les avantages ne profitent pas pleinement aux groupes cibles, la politique monétaire n’est pas mise en cause.

Même en ce qui concerne le contrôle de l'inflation, cela va en faveur de la politique monétaire. Les freins à la croissance de la monnaie au cours des années 90 ont, par exemple, beaucoup contribué à réduire le taux d’inflation d’un taux à deux chiffres élevé à un taux à un chiffre. Graves échecs: il y a toutefois des domaines importants dans lesquels la politique monétaire a enregistré de piètres résultats.

Le résultat le plus insatisfaisant concerne l'expansion de la masse monétaire. Le taux de croissance de la monnaie a largement dépassé celui du produit réel.

Cela a été une cause importante de la forte hausse des prix, de sorte que le taux d’inflation est resté à des niveaux élevés pendant la majeure partie du temps, causant de nombreux dommages à l’économie et à la vie des personnes. Une autre lacune réside dans l'allocation de fonds à divers secteurs.

Les déséquilibres dans l'allocation du crédit sont plus prononcés lorsque l'on considère l'agriculture et la petite industrie, d'une part, et la grande industrie organisée et le secteur des services, d'autre part.

L'agriculture continue de dépendre considérablement des prêteurs pour ses besoins de crédit. Les très petites industries, principalement dans le secteur non organisé, n’ont pratiquement aucune source institutionnelle de financement.