Top 6 des stratégies internes pour réduire l'exposition au risque de change

Une entreprise peut être en mesure de réduire ou d’éliminer le risque de change par le biais de stratégies internes telles que: 1. Facturation de la monnaie 2. Compensation et compensation 3. Avance et en retard 4. Clauses d’indexation dans les contrats 5. Changement de base de fabrication Centre de facturation.

Stratégie interne n ° 1. Facturation en devise:

Le risque de change peut être transféré à une autre partie par une entreprise, en facturant ses exportations dans sa monnaie nationale, lorsque celle-ci est convaincue que sa monnaie va s'apprécier.

De nombreuses entreprises essaient de facturer leurs exportations et de payer leurs fournisseurs dans la devise locale, de manière à minimiser le risque de change, en ne s’adressant pas sur le marché Forex. En suivant cette pratique, une entreprise peut connaître le montant exact à payer pour les importations et à recevoir pour les exportations.

Si l'entreprise suit une telle pratique, elle doit parfois souffrir de l'appréciation de la monnaie locale et doit payer en devise nationale et non en devise étrangère. Cela pourrait entraîner une perte de marché pour les produits de l'entreprise, si le marché n'est pas un marché monopolistique.

Les entreprises peuvent également avoir recours à la facturation dans une monnaie dont les fluctuations sont moins irrégulières que celles de la monnaie nationale. Par exemple, dans les pays de l'Union européenne, l'utilisation de l'euro gagne en popularité.

Illustration 1:

Aman Ltd exporte des logiciels pour une valeur de facture de 100 millions de dollars. Le taux au comptant est de 45 roupies. Forward est Rs.46. Si le cours à terme est un indicateur du cours au comptant futur, dans quelle devise Aman Ltd doit-il payer? Quelle sera son approche, si le taux à terme était à Rs.44? La position changera-t-elle si elle importait et n'exportait pas de logiciels pour une valeur de 100 millions de dollars?

Solution:

une. Export: Spot Rs.45. Forward Rs.46. Re se déprécie par rapport au $. En facturant en FC, c’est-à-dire que $ finit par avoir plus de RS. Par conséquent, il devrait facturer en FC.

b. Export: Spot Rs.45. Forward Rs.44. Re apprécie contre le $. En facturant en FC, il finit par avoir moins de RS. Par conséquent, il doit facturer dans la devise de son pays.

c. Importation: Spot Rs.45. Forward Rs.46. Re se déprécie par rapport au $. En acceptant la facturation en FC, il finit par payer plus de RS. Par conséquent, il devrait négocier une facturation en devise locale.

ré. Importation: Spot 45. Forward Rs.44. Re apprécie contre le $. En acceptant la facturation en monnaie étrangère, il finit par payer moins. Par conséquent, il devrait accepter la facturation en devise locale.

Illustration 2:

Toutes choses étant égales par ailleurs, déterminez s'il est avantageux de facturer en roupies dans les cas suivants:

une. Ambika P. Ltd. exporte du poivre chez un commerçant du New Jersey pour une valeur facturée de 84, 32 000 roupies. Les conditions de paiement sont de 90 jours. Le taux au comptant Re / $ est de 42, 16 à 36. On s'attend à ce que la roupie gagne, est-il avantageux de facturer en roupies?

b. Maruti Enterprises and Co., Dibrugarh, importe des pièces de rechange pour machine de MM. Magayachi, Osaka, Japon. La valeur de l'envoi est de Rs.1 3, 25, 000 / -. Les conditions de paiement sont de 50% en 90 jours, le solde de 50% en 180 jours à compter de la date d'expédition du Japon. Cours au comptant Re / ¥ 0. 4010. Une estimation de ce que serait le cours à terme n'est pas disponible, bien que l'on sache que ¥ devrait évoluer de manière synchrone avec la roupie en dollars, que ce soit en gain ou en perte en dollars. Est-il avantageux que l’importation soit facturée en roupies?

Solution:

«Toutes choses égales par ailleurs» est une phrase critique. On suppose que le client étranger est indifférent au mode de facturation. Par conséquent,

une. La transaction est une des exportations. L'actif est en $. Si la roupie se renforce contre $, l'exportateur recevra moins de roupies pour chaque valeur d'actif. Il ne serait donc pas avantageux de facturer en $. Par conséquent, il devrait facturer en roupies.

b. Le yen devrait évoluer en synchronisation avec $. La roupie peut gagner ou perdre en dollars. Deux situations sont possibles.

je. Si les roupies gagnent en dollars, le dollar se dépréciera effectivement par rapport au Re et, par conséquent, le yen se dépréciera également contre la roupie. Si les importations sont facturées en ¥, nous finirions par payer moins. Par conséquent, il n’est pas avantageux de le facturer en roupies.

ii. Au contraire, si la roupie perd en dollar, le dollar s’apprécierait, et le yen s’apprécierait également contre la roupie. Si les importations sont facturées en yens, nous finirions par payer plus de roupies pour chaque yen. Par conséquent, il est avantageux de générer une facture en roupies indiennes.

Par conséquent, dans les transactions d'importation, il est préférable de n'accepter la facture dans la devise locale que lorsque la roupie est susceptible de se déprécier par rapport à la devise étrangère.

Stratégie interne n ° 2. Compensation et compensation:

Une entreprise ayant plusieurs transactions avec le reste du monde sera également exposée à des créances et des dettes dans différentes devises. Pour réduire le risque d'exposition dans chaque devise, l'entreprise peut compenser son exposition dans chaque devise en rapprochant ses créances des dettes.

Cette technique consiste à accélérer ou retarder la réception ou le paiement en devises, en fonction de la position ou de la position attendue du taux de change. Parfois, une devise peut avoir une créance dans une devise, disons, DM et une créance non dans la même devise mais dans une devise étroitement liée telle que le franc suisse; l'exposition qui en résulte peut être compensée.

Compensation (compensation interne):

Une entreprise peut réduire son risque de change en effectuant et en recevant un paiement dans la même devise. La position exposée au risque selon cette méthode ne concerne que le solde net, à recevoir ou à payer, pour une devise donnée. Ainsi, on peut dire que si l'entreprise limite le nombre de devises dans lesquelles elle négocie, elle peut effectivement réduire son risque de change. Cette méthode peut s'avérer plus efficace si le choix de la devise est effectué avec les dates de règlement.

Bilatéral:

Le filet peut être de deux manières. C’est bilatéral lorsque deux entreprises entretiennent des relations commerciales et qu’elles s’achètent et se vendent réciproquement des produits.

Multilatéral:

La compensation peut également être multilatérale. Ce recours peut être utilisé lorsque les transactions internes sont nombreuses. Le volume des transactions sera réduit car chaque société du groupe ne paiera ou ne recevra que le montant net de son débit ou de son crédit.

Illustration 3:

Avail P. Ltd., exporte du poivre chez un commerçant du New Jersey pour une valeur de facture de 35 000 000 roupies. L'importateur du New Jersey avait également fourni à Avail des cerises en conserve facturées en roupies à 84, 32 000 roupies. Montre comment la compensation bilatérale peut réduire la valeur des cotisations inter-entreprises?

Solution:

La monnaie de facturation pour les deux transactions est d'ailleurs courante, à savoir Re. Les deux soldes intersociétés peuvent être compensés. Le solde net est de 49, 32 000 roupies, montant dû par Avail au trader du New Jersey. Avail peut effectuer un paiement de 49, 32 000 roupies / - à la date d'échéance, si la facturation a été effectuée en roupies. Lorsque les roupies indiennes seront reçues, le négociant du New Jersey convertira la roupie en dollars au taux au comptant.

Illustration 4:

Un groupe de sociétés est contrôlé aux États-Unis. Ce groupe a des filiales au Royaume-Uni, en Europe et au Japon. Pour plus de commodité, il est fait référence à UK, EL et JP.

Au 31 mars, l'endettement intersociétés était comme suit:

Le siège américain suit la politique de compensation multilatérale et adopte les taux de change suivants: 1 USD = 0, 90 €; Sterling 0, 70; 120 ¥

Calculer et montrer les paiements nets à effectuer par les filiales, après compensation.

Solution:

Étape I: Convertissez les soldes en dollars US (monnaie commune):

1 USD = 0, 90 €; Sterling 0, 70; 120 ¥

Étape II: Incorporer les informations dans un formulaire matriciel comme suit:

Étape III: Arrangement:

une. Royaume-Uni recevra un net de - 259, 52 $

b. EL paiera un net de - 192, 85 $

c. JP paiera un net de - 66, 67 $

Stratégie interne n ° 3: en avance et en retard:

L'entreprise exportatrice s'attend à recevoir le paiement dans un délai très rapproché de la part du client à qui les biens, produits ou services sont vendus, et elle est d'avis que la monnaie locale va se déprécier. Dans ce cas, il souhaitera recevoir le paiement ultérieurement, parce que le gain monétaire se produira.

Ce concept de retard dans l’envoi de fonds est appelé retard. En cas de paiement en devise étrangère, et si la devise locale est supposée être dépréciée, l'importateur local souhaite que le paiement soit libéré à une date rapprochée, s'appelle Lead.

Il est courant de liquider les cotisations payables en devises au plus tôt si l'on s'attend à une dépréciation de la monnaie nationale. Au même moment, l'exportateur préférerait différer la réception des envois de fonds d'un acheteur étranger lorsque la dépréciation en monnaie locale est attendue.

Des actions inverses sont nécessaires dans le cas d’attente d’une appréciation de la monnaie locale. Une stratégie novatrice et à la traîne aide la multinationale à améliorer la gestion de la trésorerie lors de transactions intra-entreprises étendues.

Illustration 5:

Poonam Products Ltd. (PPL) avait déjà reçu la facture de 2, 10 000 HKD / - Le taux au comptant Rs./HKD est de 6, 50 et le taux à terme de 60 jours est de 6, 60. Déterminez si les produits Poonam doivent bénéficier de la période de crédit totale de 60 jours, ou diriger le paiement - si le taux d’intérêt en Inde est de (a) 11% par an (b) 6, 5% par an. Que suggéreriez-vous si la société affichait un excédent de trésorerie? ?

Solution:

WN 1:

La facture est en devise étrangère, à savoir, HKD. Si PPL paie aujourd'hui, la sortie de roupie calculée au taux au comptant de 6, 50 serait de 13, 65 000 roupies /.

WN 2:

Le Re se déprécie par exemple contre HKD. Payer plus tard impliquerait une sortie de roupie plus importante. Dans ce cas, il serait 2, 10 000 × 6, 6 = 13, 86 000 roupies

WN 3:

La société serait indifférente entre les deux options si elle pouvait emprunter aujourd'hui à 13, 65 000 Rs et rembourser 13, 86 000 Rs deux mois plus tard. Cela implique un coût d'emprunt de 1, 53846% par 60 jours ou de 9, 36% par an (en considérant 365 jours par an).

WN 4:

Si l'entreprise peut emprunter à moins de 9, 36%, elle devrait être en tête du paiement. Lorsque le taux d'emprunt est de 11% par an, il devrait bénéficier d'un crédit intégral. Lorsque le taux d’emprunt est de 6, 5% par an, le paiement doit être effectué en priorité.

WN 5:

Si la société dispose d’un excédent d’argent, la décision dépend du taux auquel elle peut investir l’argent excédentaire. Si le retour sur investissement est de 9, 36%, retardez le paiement et profitez de la différence entre le retour sur investissement et 9, 36%.

Illustration 6:

Icenole Glass Co. Ltd. a exporté des marchandises d’une valeur de 20 000 dinars koweïtiens. L'acheteur koweïtien a demandé une période de crédit de 90 jours. Les taux de change pour cette devise se lisent comme suit: le taux au comptant est de Rs.1 54, 10 et le taux à terme trois mois est de Rs.155, 80. Icenole doit-il accepter les conditions du crédit ou insister pour un paiement immédiat? Votre décision changera-t-elle si le taux d’intérêt en Inde pour les emprunts est de 8% et pour les investissements de 6%?

Solution:

une. Si l'acheteur koweïtien paie aujourd'hui, le flux de roupies (au taux de 1, 5 54, 10) serait de 30, 82 roupies. La roupie se déprécie par rapport à KD. Recevoir plus tard implique un afflux plus important de 31, 16 Rs. À première vue, la société peut accepter et accepter les conditions de crédit. Cependant, le taux d'appréciation de KD doit être comparé à l'option consistant à recevoir les fonds et à investir en Inde à 6%.

b. Taux d'appréciation de la KD 4, 412%

Taux à terme - Taux au comptant / Taux à terme × 12 MOIS / n × 100 = Remise supérieure

155, 80 - 154, 10 / 154, 10 × 12/3 × 100 = 4, 412%

c. KD reçu maintenant, converti en roupies au taux au comptant, signifiera un afflux de 30, 82 Rs. Si vous investissez pendant trois mois à 6%, le produit de l’échéance sera de 31, 2823 laits. Recevoir plus tard serait Rs.31.16 Lakhs. Par conséquent, recevez maintenant et investissez en Inde.

Stratégie interne n ° 4. Clauses d’indexation dans les contrats:

Pour se protéger contre le risque de change dû à l’inflation des prix, diverses clauses d’indexation sont incluses dans un contrat entre importateurs ou exportateurs. Cette clause ajuste les prix en fonction de l'indexation, de manière à absorber les principaux impacts des fluctuations du taux de change. Si la monnaie du pays exportateur se déprécie, le prix à l'exportation est diminué dans la même mesure ou inversement.

Par conséquent, l’exportateur reçoit presque le même montant en monnaie locale. Ainsi, dans de telles circonstances, le risque de change est à la charge de l'acheteur étranger. Une autre solution consiste à indexer le prix sur une troisième devise acceptée contractuellement par les deux parties ou à la lier à un panier de monnaies telles que l’écu ou le DTS. Un contrat d'indexation peut être fait avec une variante, qui stipule qu'une appréciation ou une dépréciation ne serait prise que si elle dépasse un certain niveau, qui peut être d'environ 5%.

Il existe une autre possibilité dans laquelle les parties contractantes peuvent décider de partager le risque au moment de la conclusion de la transaction commerciale. Ils peuvent stipuler qu'une partie des variations de taux de change, entre la date du contrat et le paiement, sera partagée par les deux selon une certaine proportion, par exemple la moitié ou le tiers, les deux tiers, etc.

Stratégie interne n ° 5. Changement de base de fabrication:

Pour tirer le meilleur parti des avantages liés aux coûts et à la maximisation des revenus, et créer une protection contre le risque de change, une entreprise de fabrication peut déplacer ses bases de fabrication / production d’un endroit à l’autre du monde. Par exemple, les constructeurs automobiles européens ont ouvert des usines en Inde.

Stratégie interne n ° 6. Centre de re-facturation:

Un groupe multinational peut faire sa facturation dans les devises respectives de sa filiale et reçoit le paiement en devise étrangère de chacune d’elles. Cette méthode serait préférable si le centre de facturation est situé dans un pays où la réglementation du taux de change est la moins stricte.

Le centre de réinsertion fait normalement partie de la société mère et peut être sous forme de société filiale. La méthodologie de travail est assez simple. La filiale établira les factures en devises et au nom du centre Rein-voicing. Le centre de réémission versera à son tour la somme équivalente de facture dans la devise nationale de l'unité subsidiaire.

De la même manière, chaque fois que le paiement à libérer pour l'importation de biens, de produits ou de services, les paiements en devises étrangères aux fournisseurs seront effectués par le centre de réimpression. Les montants équivalents dans les monnaies nationales seront récupérés par le centre de re-facturation de la filiale concernée contre le paiement effectué par ceux-ci pour les transactions d'importation de la filiale.

Lorsque la société adopte le concept de centre de réinsertion, elle indique qu’elle a adopté la gestion centralisée pour la gestion du risque de change. Cette méthode aide à son tour la société mère à réduire globalement les volumes de virements en devises, de coûts de transaction et de coûts de couverture.

La méthode semble à première vue très simple, mais dans la pratique, les problèmes rencontrés sont ceux où la date d’échéance des transactions ne correspond pas à une. De plus, dans certains pays, la réglementation des changes peut ne pas autoriser la réinstallation d’un centre, en raison du risque de perte des recettes fiscales.