Opérations récentes en matière de politique monétaire et de crédit de la Banque centrale

Opérations récentes en matière de politique monétaire et de crédit de RBI!

Politique monétaire et de crédit:

Dans sa déclaration de politique annuelle pour 2005-2006, la RBI a défini les objectifs de sa politique monétaire et de politique de crédit comme étant: (i) la fourniture de liquidités appropriées pour faire face à la croissance du crédit et soutenir l'investissement et la demande d'exportation dans l'économie tout en accordant la même importance à la stabilité des prix ; ii) conformément à ce qui précède, instaurer un environnement de taux d’intérêt propice à la stabilité macroéconomique et aux prix, et maintenir la dynamique de croissance; et (iii) l'examen des mesures de manière calibrée, en fonction de l'évolution de la situation, en vue de stabiliser les anticipations inflationnistes. Après l’annonce de la déclaration de politique annuelle pour 2005-2006 du 28 avril 2005, le taux des prises en pension fixes a été relevé de 25 points de base à 5, 0% à compter du 29 avril 2005.

La déclaration de politique annuelle 2005-2006 indiquait également qu'une communication efficace et dynamique avec les agents économiques serait améliorée grâce à des examens trimestriels de la déclaration annuelle. Le premier rapport trimestriel a été publié en juillet 2005. Après examen des perspectives macroéconomiques, la RBI avait maintenu ses projections concernant le PIB réel et le taux d'inflation.

Dans son examen à mi-parcours de la déclaration de politique annuelle de 2005-2006, qui coïncidait avec l'examen du deuxième trimestre, la RBI du 25 octobre 2005 a réitéré l'orientation politique énoncée en avril, soulignant la nécessité de garantir un environnement de taux d'intérêt propice répondre aux besoins réels en matière de crédit et soutenir la demande d'exportation et d'investissement de l'économie afin de maintenir la dynamique de croissance; et la nécessité de rester vigilant sur le niveau des prix en raison de la tendance à la hausse des prix internationaux du pétrole brut.

À compter du 26 octobre 2005, les taux des pensions fixes et des pensions inversées fixes au titre du LAF ont été relevés de 25 points de base, passant respectivement à 6, 25% et 5, 25%. Toutefois, le taux d'escompte a été maintenu à 6 0%. RBI a également annoncé plusieurs mesures visant à améliorer le mécanisme d’octroi de crédits; et le renforcement des normes prudentielles et du cadre structurel et réglementaire pour renforcer la robustesse du système financier, etc.

Sur la base de l’examen de l’évolution macroéconomique et monétaire aux fins de la gestion monétaire, la RBI dans le troisième examen trimestriel de la Déclaration de politique annuelle 2005-06 (24 janvier 2006) avait projeté une croissance du PIB réel plus élevée pour 2005-06 la fourchette de 7, 5 à 8% basée sur l'évaluation actuelle d'une reprise de la production agricole et de la dynamique dans les secteurs de l'industrie et des services, et a maintenu l'estimation de l'inflation inchangée dans la fourchette de 5, 0 à 5, 5%.

Les estimations anticipées du PIB réel pour 2005-06 publiées par l'Organisation centrale de statistique (CSO) le 7 février 2006 avaient placé la croissance à 3, 1%. M, on prévoit une expansion supérieure à 14, 5% comme prévu en avril 2005.

Sur la base des prévisions de croissance et d'inflation, à moins que des évolutions sectorielles inattendues de l'économie ne se produisent, la politique monétaire globale a été définie dans l'examen du troisième trimestre de la déclaration de politique annuelle 2005-06: (a) maintenir l'accent sur la stabilité des prix en vue d'ancrer les anticipations inflationnistes; b) de continuer à soutenir la demande d’exportation et d’investissement de l’économie afin de maintenir l’élan de croissance en garantissant un environnement de taux d’intérêt propice à la stabilité macroéconomique, financière et des prix; et c) fournir les liquidités nécessaires pour répondre aux besoins réels de l’économie en matière de crédit, en mettant dûment l’accent sur la qualité.

Le taux d'escompte est resté inchangé à 6, 0%. Le taux de prise en pension fixe a été révisé à la hausse de 25 points de base à 5, 50% à compter du 24 janvier 2006 et l’écart entre le taux de prise en pension fixe et le taux de prise en pension fixe a été maintenu à 100 points de base. En conséquence, le taux de pension fixe a été fixé à 6, 50%.

Le taux bancaire:

Le taux d'escompte indique l'orientation à moyen terme de la politique monétaire. Compte tenu de l’évaluation de l’économie, y compris des perspectives d’inflation, le taux d'escompte a été maintenu au niveau actuel de 6, 0%, inchangé par rapport à avril 2003.

Ratio de réserve en espèces:

Le ratio de réserves de trésorerie (CRR), qui a été augmenté de 50 points de base en septembre-octobre 2004, est resté inchangé à 5, 0% du passif net pour la demande et le temps en 2005-2006. Toutes les banques commerciales planifiées (à l'exclusion des RRB) respecté les exigences du CRR en 2005-2006. Conformément à la stipulation, les banques ont généralement maintenu le niveau quotidien minimum de 70% de l'exigence CRR bimensuelle tous les jours.

Suite à la modification apportée au paragraphe 42 (1) de la loi de 1934 sur la Banque de réserve de l'Inde en juin 2006, la Banque de réserve peut, en tenant compte de la nécessité d'assurer la stabilité monétaire du pays, de prescrire CRK aux banques inscrites taux plancher ou taux plafond Avant la promulgation de cet amendement, aux termes de l'article 42, paragraphe 1, de la loi, la Banque de réserve pouvait prescrire un CRR aux banques inscrites entre 3 et 20% de leur NDTL.

Les modifications donneront à la Banque de réserve une plus grande souplesse dans la conduite de la politique monétaire. À la lumière de la promulgation du projet de loi sur la Reserve Bank of India (amendement) 20, la Banque de réserve a décidé de maintenir le statu quo en ce qui concerne les dispositions existantes en matière de maintien du CRR, y compris le taux de CRR et les exemptions existantes. En conséquence, les banques inscrites sur une liste continueront de maintenir un CRR de 5, 0% de leur NDTL.

Avant la modification de la loi, la Banque de réserve payait des intérêts sur les soldes CRR des banques inscrites au-dessus du minimum légal de 3% et jusqu’à concurrence du niveau prescrit de 5, 0% connu sous le nom de soldes de trésorerie éligibles - à un taux taux déterminé par la Reserve Bank, qui a été fixé à 3, 5% à compter du 18 septembre 2004.

Aucun intérêt n’est payable sur un montant n’atteignant pas les soldes statutaires CRR minimaux de 3, 0% ni aucun montant effectivement maintenu au-delà du solde à maintenir. À la suite de la modification du paragraphe 42 (1A) de la Loi, le taux de référence minimal prévu par la loi de 3, 0% n'existe plus.

En outre, avec la suppression de l’alinéa 42 (IB) de la loi, la Banque de réserve ne peut payer d’intérêts sur aucune partie des soldes CRR des banques. En conséquence, aucun intérêt n’est dû sur les soldes CRR avec effet à la quinzaine commençant le 24 juin 2006.

Le CRR pour les banques non régulières et les banques coopératives non régulières continue d'être régi par les dispositions des articles 18 et 56, respectivement, de la loi de 1949 sur la réglementation du secteur bancaire, qui restent inchangées. En conséquence, les banques non régulières, y compris les banques coopératives non régulières, continueront de maintenir le CRR équivalent à 3, 0% de leur NDTL comme au dernier vendredi de la deuxième quinzaine précédente.

Ratio de liquidité statutaire:

Le ratio de liquidité légale (SLR) des banques commerciales planifiées est actuellement au minimum légal de 25% de leur NDTL. Toute nouvelle réduction du SLR nécessiterait une modification de la loi sur la réglementation bancaire. Le processus législatif d'amendement de la loi à cet égard a été lancé afin de donner plus de souplesse à la Banque de réserve pour spécifier un reflex sans plancher, dans la limite du plafond de 40%.

Comme indiqué précédemment, en raison de la forte demande de crédit du secteur commercial, les banques ont liquidé leurs avoirs en titres publics en 2005-06. En conséquence, la détention de titres de la FSL par les banques commerciales programmées est passée de 38% environ de NDTL à fin mars 2005 à 31, 3% à fin mars 2006, sans toutefois dépasser les exigences légales. Les avoirs excédentaires en titres de SLR à fin mars 2006 s’élevaient à environ Rs. 1.45.297 crore ont dépassé le programme d’emprunts de marché net combinés budgétisé du gouvernement central et des gouvernements des États pour 2006-07.