Politique monétaire: signification, objectifs et instruments de la politique monétaire

Lisez cet article pour en savoir plus sur la politique monétaire: son sens, ses objectifs et ses instruments!

Signification de la politique monétaire:

La politique monétaire fait référence aux mesures de contrôle du crédit adoptées par la banque centrale d'un pays.

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Johnson définit la politique monétaire «comme une politique utilisant le contrôle de la masse monétaire par la banque centrale comme un instrument pour atteindre les objectifs de la politique économique générale». GK Shaw la définit comme «toute action consciente entreprise par les autorités monétaires pour modifier la quantité, la disponibilité ou coût de l'argent. "

Objectifs ou objectifs de la politique monétaire:

Les principaux objectifs de la politique monétaire sont les suivants:

1. Plein emploi:

Le plein emploi a été classé parmi les principaux objectifs de la politique monétaire. C’est un objectif important, non seulement parce que le chômage entraîne un gaspillage de la production potentielle, mais aussi à cause de la perte de statut social et de respect de soi.

2. Stabilité des prix:

L'un des objectifs de la politique monétaire est de stabiliser le niveau des prix. Les économistes et les profanes sont favorables à cette politique car les fluctuations des prix apportent incertitude et instabilité à l'économie.

3. Croissance économique:

L'un des objectifs les plus importants de la politique monétaire au cours des dernières années a été la croissance économique rapide d'une économie. La croissance économique est définie comme «le processus par lequel le revenu réel par habitant d'un pays augmente sur une longue période».

4. Balance des paiements:

Un autre objectif de la politique monétaire depuis les années 50 est de maintenir l’équilibre de la balance des paiements.

Instruments de politique monétaire:

Les instruments de politique monétaire sont de deux types: premièrement, quantitatifs, généraux ou indirects; et deuxièmement, qualitatif, sélectif ou direct. Ils ont une incidence sur le niveau de la demande globale en raison de l’offre de monnaie, de son coût et de la disponibilité du crédit. Parmi les deux types d'instruments, la première catégorie comprend les variations de taux bancaires, les opérations d'open market et les réserves obligatoires. Ils sont destinés à réguler le niveau global de crédit dans l'économie par le biais des banques commerciales. Les contrôles de crédit sélectifs visent à contrôler des types de crédit spécifiques. Ils incluent les modifications des exigences de marge et la réglementation du crédit à la consommation. Nous en discutons comme suit:

Politique de taux d'escompte:

Le taux d'escompte est le taux de prêt minimal de la banque centrale auquel elle rachète les lettres de change de première classe et les titres publics détenus par les banques commerciales. Lorsque la banque centrale constate que des pressions inflationnistes ont commencé à apparaître au sein de l'économie, le taux d'escompte augmente. Emprunter auprès de la banque centrale devient coûteux et les banques commerciales moins empruntées.

Les banques commerciales, à leur tour, augmentent leurs taux de prêt au monde des affaires et les emprunteurs empruntent moins aux banques commerciales. Il y a une contraction du crédit et on empêche les prix d'augmenter encore. Au contraire, lorsque les prix sont déprimés, la banque centrale abaisse le taux d'escompte.

Il est peu coûteux d’emprunter auprès de la banque centrale auprès des banques commerciales. Ces derniers abaissent également leurs taux débiteurs. Les hommes d’affaires sont encouragés à emprunter davantage. L'investissement est encouragé. La production, l'emploi, les revenus et la demande commencent à augmenter et le mouvement à la baisse des prix est contrôlé.

Opérations d'Open Market:

Les opérations d'open market désignent la vente et l'achat de titres sur le marché monétaire par la banque centrale. Lorsque les prix montent et qu'il est nécessaire de les contrôler, la banque centrale vend des titres. Les réserves des banques commerciales sont réduites et elles ne sont pas en mesure de prêter davantage au monde des affaires.

Tout investissement supplémentaire est découragé et la hausse des prix est contrôlée. Au contraire, lorsque des forces de récession apparaissent dans l’économie, la banque centrale achète des titres. Les réserves des banques commerciales sont levées. Ils prêtent plus. L'investissement, la production, l'emploi, le revenu et la demande augmentent et diminuent les prix.

Changements dans les ratios de réserve:

Cette arme a été suggérée par Keynes dans son Traité sur l’argent et les États-Unis ont été les premiers à l’adopter comme un moyen monétaire. La loi oblige chaque banque à conserver un certain pourcentage de ses dépôts sous la forme d'un fonds de réserve dans ses coffres et un certain pourcentage auprès de la banque centrale.

Lorsque les prix montent, la banque centrale augmente le ratio de réserves. Les banques doivent en garder plus avec la banque centrale. Leurs réserves sont réduites et ils prêtent moins. Le volume de l'investissement, la production et l'emploi sont affectés négativement. Dans le cas contraire, lorsque le ratio de réserves est réduit, les réserves des banques commerciales sont augmentées. Ils prêtent plus et l'activité économique est favorablement affectée.

Contrôles sélectifs des crédits:

Les contrôles de crédit sélectifs sont utilisés pour influencer des types de crédit spécifiques à des fins particulières. Elles prennent généralement la forme de modifications des exigences de marge pour contrôler les activités spéculatives au sein de l’économie. Lorsqu'il y a une activité spéculative soutenue dans l'économie ou dans certains secteurs de certains produits de base et que les prix commencent à augmenter, la banque centrale augmente l'exigence de marge qui leur est imposée.

Le résultat est que les emprunteurs reçoivent moins d'argent sous forme de prêts sur des titres spécifiés. Par exemple, le relèvement de l'exigence de marge à 60% signifie que l'emprunteur de titres d'une valeur de 10 000 Rs se verra attribuer 40% de leur valeur, soit 4 000 Rs sous forme de prêt. En cas de récession dans un secteur particulier, la banque centrale encourage l’emprunt en abaissant les exigences de marge.

Conclusion:

Pour que la politique monétaire anticyclique soit efficace, il faut que les taux bancaires, les opérations d’open market, le ratio de réserve et les mesures de contrôle sélectif soient adoptés simultanément. Mais tous les théoriciens de la monnaie ont admis que (i) le succès de la politique monétaire est nul dans une dépression lorsque la confiance des entreprises est au plus bas; et (ii) il réussit contre l’inflation. Les monétaristes soutiennent que, par opposition à la politique budgétaire, la politique monétaire possède une plus grande flexibilité et peut être mise en œuvre rapidement.