Point de vue monétariste ou théorie monétaire de l'inflation
Monétarisme ou théorie monétaire de l'inflation!
Les monétaristes insistent sur le rôle de la monnaie en tant que principale cause de l’inflation induite par la demande. Ils soutiennent que l'inflation est toujours un phénomène monétaire. Sa première explication se trouve dans la simple théorie quantitative de la monnaie. Les monétaristes utilisent l'identité bien connue de l'équation d'échange de Fisher.
MV = PQ
Où M est la masse monétaire, V la vitesse de la monnaie, P le niveau des prix et Q le niveau de la production réelle.
En supposant que V et Q soient constants, le niveau de prix (P) varie proportionnellement à l'offre de monnaie (A /). Avec des salaires flexibles, on pensait que l’économie fonctionnait au niveau de plein emploi. La main-d'œuvre, le stock de capital et la technologie n'ont eux aussi évolué que lentement.
Par conséquent, les montants dépensés n’ont aucune incidence sur le niveau de la production réelle, de sorte qu’un doublement de la quantité de monnaie se traduirait simplement par un doublement du niveau des prix. Jusqu'à ce que les prix augmentent de cette manière, les particuliers et les entreprises disposeraient d'un excédent de trésorerie qu'ils dépenseraient, entraînant une hausse des prix.
L'inflation progresse donc au même rythme que la masse monétaire. Dans cette analyse, l'offre globale est supposée être fixe et le plein emploi existe toujours dans l'économie. Naturellement, lorsque la masse monétaire augmente, la demande de biens augmente, mais l'offre de biens ne peut pas être augmentée en raison du plein emploi des ressources. Cela conduit à la hausse des prix. Mais c’est une augmentation continue et prolongée de la masse monétaire qui conduira à une véritable inflation.
Cette théorie classique de l’inflation est expliquée à la figure 3, où la quantité de monnaie est exprimée sur la ligne horizontale et le niveau des prix sur la ligne verticale. Lorsque la quantité de monnaie est OM, le niveau de prix est OP. Lorsque la quantité de monnaie est doublée à OM2, le niveau de prix est également doublé à P2. En outre, lorsque la quantité de monnaie est multipliée par quatre pour atteindre M 4, le niveau des prix augmente également de quatre fois pour atteindre P 4 . Cette relation est exprimée par la courbe P = f (M) de l'origine à 45 °.
La vue de Friedman:
Les théoriciens modernes de la quantité, dirigés par Friedman, affirment que «l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire qui résulte d'une expansion plus rapide de la quantité de monnaie que de la production totale». Il soutient que des changements dans la quantité de monnaie vont provoquer des changements en revenu nominal.
L'inflation est partout due à une demande accrue de biens et de services alors que les gens essaient de dépenser leur solde de caisse. La demande de monnaie étant relativement stable, cet excès de dépenses est le résultat d'une augmentation de la quantité nominale de monnaie fournie à l'économie. L'inflation est donc toujours un phénomène monétaire.
Friedman discute ensuite de la question de savoir si une augmentation de la masse monétaire affectera d’abord la production ou les prix. Initialement, quand il y a expansion monétaire, le revenu nominal de la population augmente. Son effet immédiat sera d'accroître la demande de main-d'œuvre.
Les travailleurs accepteront des salaires plus élevés. Les coûts et les prix des intrants vont augmenter. Les marges bénéficiaires seront réduites et les prix des produits augmenteront. Au début, les gens ne s'attendent pas à ce que les prix continuent d'augmenter. Ils considèrent la hausse des prix comme temporaire et s'attendent à ce que les prix baissent ultérieurement.
En conséquence, ils ont tendance à augmenter leurs avoirs en monnaie et la hausse des prix est inférieure à celle de la masse monétaire nominale. Peu à peu, les gens ont tendance à réajuster leurs avoirs en argent. Le prix augmente alors plus que proportionnellement à la masse monétaire.
Le taux précis d'augmentation des prix pour un taux donné d'augmentation de la masse monétaire dépend de facteurs tels que l'évolution passée des prix, les changements actuels dans la structure de la main-d'œuvre, les marchés de produits et la politique budgétaire. Ainsi, selon Friedman, l’expansion monétaire se fait par la production avant que l’inflation ne commence.
La version théorique de l'inflation tirée par la demande est illustrée schématiquement aux figures 4 (A) et (B). Supposons que la masse monétaire augmente à un niveau de prix donné P tel que déterminé par les courbes D et S du volet (B) de la figure.
La situation initiale de plein emploi à ce niveau de prix est indiquée par l'intersection des courbes IS et LM en E dans le volet (A) de la figure, où R est le taux d'intérêt et Y F le niveau de revenu en plein emploi. Maintenant, avec l’augmentation de la quantité de monnaie, la courbe LM se déplace vers la droite vers LM 1 et coupe la courbe IS en E 1, de sorte que le niveau de revenu à l’équilibre monte à Y 1 et le taux d’intérêt est abaissé à R 1 . Comme l'offre globale est supposée fixe, il n'y a aucun changement dans la position de la courbe IS.
Par conséquent, la demande globale augmente, ce qui déplace la courbe D de droite à D 1, ce qui crée un excès de demande. Un revenu équivalent à EE 1 (= Y F Y 1 ) dans le volet (B) de la figure. Cela augmente le niveau des prix, l'offre globale étant fixe, comme le montre la partie verticale de la courbe d'offre S.
La hausse du niveau des prix réduit la valeur réelle de la masse monétaire, de sorte que la courbe LM 1 passe à gauche vers LM. La demande excédentaire ne sera pas éliminée tant que la courbe de la demande globale D 1 ne coupe pas la courbe de l'offre globale S en E '. Cela signifie un niveau de prix plus élevé P 1 dans le panneau (B) et le retour à la position d'équilibre d'origine E dans le panneau supérieur de la figure, où la courbe IS coupe la courbe LM. Le «résultat est alors auto-limitant et le niveau des prix augmente exactement proportionnellement à la valeur réelle de la masse monétaire par rapport à sa valeur initiale».
