Relations d'équilibre entre revenu, épargne et investissement

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L'égalité entre épargne et investissement est considérée comme une condition essentielle du niveau d'équilibre de revenu, de production et d'emploi par Keynes et par les économistes classiques.

Mais leur approche et leurs points de vue sur le phénomène sont tout à fait différents et controversés.

La vue classique:

Les économistes classiques croyaient en l'équilibre de l'économie au niveau de plein emploi. À leur avis, l'égalité entre épargne et investissement découle du mécanisme du taux d'intérêt. Le taux d’intérêt est donc considéré comme une variable stratégique.

Les classiques ont estimé que, si l’épargne et l’investissement sont égaux à la fois, ils seront bientôt mis en équilibre par des modifications automatiques du taux d’intérêt. Compte tenu du taux d'investissement, si l'épargne augmente, le taux d'intérêt baissera.

Avec la baisse du taux d'intérêt, la demande d'investissement va augmenter. Mais la baisse du taux d'intérêt affectera négativement le volume de l'épargne. Par conséquent, grâce à l’expansion de l’investissement et à la contraction de l’épargne, l’égalité entre épargne et investissement sera finalement instaurée.

Le taux d'intérêt changera tant que l'épargne accrue sera réduite et que l'investissement sera augmenté pour atteindre un point d'équilibre. Inversement, lorsque l’épargne diminue, le taux d’intérêt augmente pour stimuler l’épargne et permet de réduire les investissements. Ainsi, pour les classiques, le taux d’intérêt est la variable d’équilibre entre épargne et investissement.

De plus, les économistes classiques ont visualisé l’égalité entre épargne et investissement à un point de plein emploi seulement. Ainsi, la notion classique d'équilibre monétaire en est une dans laquelle l'épargne se transforme automatiquement en un montant égal d'investissement via les modifications du taux d'intérêt pour donner le niveau de revenu correspondant au plein emploi.

En fait, la notion classique concerne un équilibre spécial de plein emploi dans lequel investissement équivaut à épargner uniquement au plein emploi et la variable d’équilibre est le taux d’intérêt.

La vue keynésienne:

Keynes a également souligné dans sa théorie générale que l'investissement global équivaut toujours à l'épargne globale. Il a toutefois présenté une théorie entièrement différente de celle des classiques dans ce numéro. Il a rejeté le postulat classique selon lequel le taux d’intérêt est une variable stratégique ou d’équilibre permettant d’assurer l’égalité entre les investissements et l’épargne au niveau de plein emploi.

Selon Keynes, l'égalité entre épargne et investissement est une condition d'équilibre à n'importe quel niveau d'emploi et pas nécessairement le niveau de plein emploi. De manière plus réaliste, le niveau d'emploi est généralement inférieur au plein emploi.

Là encore, l’épargne et l’investissement sont assimilés à des changements de revenus. Ainsi, Keynes a avancé une idée révolutionnaire en considérant le niveau de revenu plutôt que le taux d’intérêt comme une variable stratégique ou d’équilibre permettant d’atteindre l’égalité entre épargne et investissement.

Keynes a analysé l'égalité entre épargne et investissement de deux manières:

(1) égalité comptable, et

(2) égalité fonctionnelle.

Égalité comptable:

Dans la matrice de la comptabilité du revenu national, on observera que l’épargne réelle et l’investissement effectif sont toujours identiques. Cette égalité «comptable» entre épargne et investissement découle évidemment lorsque l’épargne pour l’ensemble de l’économie nationale est définie comme la somme de l’épargne dans les différents secteurs de l’économie (entreprises, ménages et administrations publiques) sous la forme d’un excédent de revenu courant par rapport à une économie courante. la consommation, l'investissement actuel étant la partie du revenu courant qui est dépensée non pour la consommation mais pour la production de biens supplémentaires.

Il existe donc une cohérence inévitable entre l’épargne réalisée et l’investissement dans les comptes du revenu national car le revenu total d’une période donnée est égal à la production totale et, dans une matrice, le revenu non dépensé en biens (c.-à-d. L’épargne) a la même taille la quantité de biens produits qui ne sont pas achetés avec un revenu courant (c.-à-d. un investissement) brièvement ainsi:

Revenu = consommation plus épargne.

Production = consommation plus investissement.

Mais revenu = sortie.

Investissement = épargne.

Dans les comptes nationaux des revenus des investissements, l’épargne est donc numériquement identique à l’investissement.

Il semble que Keynes ait pensé à une telle identité comptable d’épargne et d’investissement lorsqu’il fait remarquer dans sa théorie générale: «L’épargne et l’investissement sont nécessairement égaux en valeur pour la communauté dans son ensemble, ce n’est qu’un aspect différent de la même chose». «Épargne» et «investissement» sont non seulement égaux, mais identiques.

Il a défini l'épargne comme l'excédent de revenu par rapport à la consommation. Il a défini l’investissement comme étant l’augmentation des biens d’équipement ou, en d’autres termes, l’addition faite au stock de capital réel. L'addition faite au stock de capital réel est représentée par la production non consommée au cours d'une période donnée.

Ainsi, la production non consommée dans la période en cours est l’investissement actuel en termes réels. En termes monétaires, l'investissement actuel est donc égal à la valeur de la part de la production actuelle qui n'est pas consommée. Pour Keynes, le revenu est égal à la valeur de la production actuelle.

Étant donné que l'investissement entraîne une augmentation des immobilisations, c'est-à-dire un ajout au stock de capital réel, cet ajout représente la production non consommée au cours d'une période donnée. En d'autres termes, il est connu sous le nom d'investissement actuel. Cet investissement actuel en termes d'argent est donc égal à la valeur de la partie de la production actuelle qui n'est pas consommée. Par conséquent, Keynes conclut que le revenu est égal à la valeur de la production actuelle. En bref,

Revenu = Valeur de la production = Consommation + Investissement.

Épargne = revenu - consommation

Épargne = investissement.

Symboliquement, l’égalité en matière d’épargne et d’investissement peut être prouvée par:

S = Y - C. Y = С + I.

I = Y - C.

Puisque Y - С est commun aux deux, S = I.

Ou bien,

Y = С + I;

Y = С + S, mais S = Y - С

En substituant la valeur de Y en tant que С + I, nous obtenons,

S = (C + I) - С

S = С + I - С,

S = I.

Cependant, il convient de noter que si investissement et épargne sont toujours égaux, ils ne sont pas toujours en équilibre. L'égalité définitionnelle de S et I n'implique pas qu'ils ne sont pas nécessairement en équilibre.

L’égalité comptable de l’épargne et de l’investissement est valable, que l’économie soit déséquilibrée ou non, c’est-à-dire que le revenu national soit équilibré ou déséquilibré, qu’il soit constant ou en évolution. Pour certains critiques, l'identité épargne-investissement n'est qu'un truisme. Cela ne révèle aucune relation informelle. La prétendue égalité comptable entre épargne et investissement n'a presque pas de sens quand elle n'est pas liée à l'équilibre.

Dans ce contexte, le professeur Kurihara souligne à juste titre que l’importance économique de cette égalité comptable de S et I réside dans le fait qu’elle indique la condition à remplir pour atteindre le niveau de revenu à l’équilibre, c’est-à-dire caractérisé par la qualité des S et I planifiés par rapport aux S et I égaux ou réalisés. De plus, l’égalité comptable en matière d’épargne et d’investissement implique également que les déterminants du comportement des consommateurs et des entreprises doivent être étudiés lorsque l’ensemble de l’économie est temporairement en déséquilibre.

Égalité fonctionnelle:

L'égalité «comptable» de l'épargne et de l'investissement représentant le résultat statistique du comportement de l'ensemble du système économique au cours d'une période donnée, les concepts d'épargne et d'investissement ne semblent être que statiques. Cependant, l'analyse économique moderne de Keynes a également conçu l'égalité «fonctionnelle» de l'épargne et de l'investissement, qui met l'accent sur le comportement de l'économie dans son ensemble, permettant ainsi aux concepts d'épargne et d'investissement de devenir dynamiques.

De plus, dans l'égalité de définition de l'épargne et de l'investissement, la variable d'équilibrage est absente. Ainsi, cela a été un outil d'analyse statique. Keynes a conçu l'égalité fonctionnelle de l'épargne et de l'investissement et a introduit le revenu comme variable d'équilibre.

Selon Keynes, au sens fonctionnel ou planifié, il existe un programme d’épargne et un programme d’investissement, et l’égalité entre investissement et épargne est une conséquence des variations du niveau de revenu. Pour lui, l'égalité entre l'épargne et la fonction d'investissement est une condition indispensable de l'équilibre.

Aucun niveau de revenu national ne peut être maintenu sans l'égalité de l'épargne globale et de l'investissement global. Et il a souligné le fait que le revenu est la variable fonctionnelle qui crée l'égalité entre épargne et investissement.

Dans son concept d'égalité fonctionnelle de l'épargne et de l'investissement, épargnants et investisseurs réagissent aux variations de revenus de telle sorte que leur désir d'économiser et d'investir devrait être harmonisé dans le processus même de ces réactions.

Ainsi, si l’épargne dépasse l’investissement (c’est-à-dire lorsque l’investissement diminue), l’épargne restant constante (le plan d’épargne étant une fonction stable du revenu), le revenu diminuera et, par conséquent, l’épargne se contractera également. Les revenus continueront de baisser jusqu'à ce que les économies réalisées sur les revenus les plus faibles soient équivalentes aux investissements réduits.

De même, si l’investissement augmente, l’épargne restant constante (donc supérieure à l’épargne), le revenu augmentera jusqu’à ce que l’épargne tirée du revenu supérieur soit égale à l’investissement accru. Il convient de noter que lorsque l'investissement dépasse l'épargne, c'est-à-dire que l'investissement augmente, un nouvel équilibre entre épargne et investissement se matérialisera à un niveau de revenu plus élevé; et lorsque l’épargne dépasse l’investissement, c’est-à-dire lorsque l’investissement diminue, le nouvel équilibre entre épargne et investissement sera à un niveau de revenu inférieur.

Par conséquent, Keynes a envisagé de modifier l'équilibre de son analyse des revenus en termes d'égalité en matière d'épargne et d'investissement par rapport à l'analyse traditionnelle de l'équilibre du plein emploi dans laquelle les investissements peuvent être et sont normalement égaux les uns des autres au point où ils sont inférieurs au plein emploi.

Relations épargne-investissement:

Selon Keynes, l'investissement ne dépend pas beaucoup du niveau de revenu. Cela dépend principalement de facteurs dynamiques tels que la croissance démographique, l’expansion territoriale, les progrès technologiques et surtout les attentes commerciales de l’entrepreneur. Ainsi, il est imprévisible, instable et autonome par rapport à une épargne stable, prévisible et induite. Ce sont donc les fluctuations des investissements qui entraînent des variations de revenus qui entraînent à leur tour une égalité entre épargne et investissement.

Selon Keynes, des niveaux de revenus variables ne peuvent être maintenus dans une économie que si les montants d'épargne réalisés à ces niveaux de revenus sont compensés par un montant équivalent d'investissement. Ainsi, la théorie keynésienne établit les relations d’équilibre entre le revenu, l’épargne et l’investissement.

Selon Keynes, des niveaux de revenu variables ne peuvent être maintenus dans une économie que si les montants d'épargne réalisés à ces niveaux de revenus sont compensés par un montant équivalent d'investissement. Ainsi, la théorie keynésienne établit les relations d’équilibre entre le revenu, l’épargne et l’investissement. Il souligne que le niveau de revenu d'équilibre est atteint lorsque l'épargne sur le revenu est juste égale au montant réel de l'investissement. Ceci est illustré à la Fig. 1.

Sur la figure 1, II est le calendrier d'investissement initial, qui est une ligne droite horizontale montrant que l'investissement est totalement autonome en ce sens qu'il ne varie pas beaucoup avec le revenu. C'est le postulat fondamental de la théorie keynésienne. I ₁ est le nouveau calendrier d'investissement indiquant un déplacement de la fonction I en raison des forces de certains facteurs dynamiques.

La courbe SS est le tableau d'épargne montrant comment le montant de l'épargne augmente avec le revenu. Mais, il s’agit d’un phénomène stable et, par conséquent, il est généralement impossible de modifier sa courbe. Le diagramme montre que le revenu est déterminé par les calendriers d’épargne et d’investissement. Initialement, I-Schedule et S-Schedule se croisent au point E, et nous avons un niveau de revenu OY, où évidemment S = I. Ainsi, la théorie keynésienne du changement d’équilibre montre l’égalité S et I à différents niveaux de revenu.

Bien entendu, la formulation keynésienne de la relation épargne-investissement dans son sens fonctionnel admet les divergences entre épargne et investissement, mais uniquement à des niveaux virtuels et non à des niveaux de revenu observables. Le niveau d'équilibre du revenu national est évidemment le niveau de revenu observable où il existe une égalité correspondante entre l'épargne «observable» et l'investissement «observable».

Et, pour des dictons et des schémas d'investissement donnés, il n'y a bien sûr qu'un seul niveau de revenu d'équilibre correspondant à l'égalité entre S et I. Dans un système keynésien statique, il ne peut y avoir de divergence entre épargne et investissement que lorsque l'économie n'est pas en équilibre .

Ainsi, il convient de noter que Keynes a expliqué les relations d’épargne et d’investissement en termes de relation de calendrier. Son équation de S = I est analogue à celle de l'équation de l'offre et de la demande (S = D) sur les marchés ordinaires. De la même manière, les courbes d'offre et de demande de Marshall sont importantes pour la théorie des prix.

L’égalité entre les deux (S et I) est considérée comme une condition indispensable de l’équilibre, et leur égalité découle de cette variation du niveau de revenu. Ainsi, sa contribution réelle à la pensée économique a été de changer la variable d’équilibre du taux d’intérêt au niveau de revenu.