Techniques de flux de trésorerie d'escompte (DCF) (avantages et critiques)

Lisez cet article pour en savoir plus sur les avantages et les critiques des techniques DCF (Discount Cash Flow Techniques).

Avantages:

1. Les techniques DCF sont supérieures aux autres méthodes car elles prennent en compte les gains d'un projet sur toute sa durée de vie économique, ainsi que la valeur temporelle des flux monétaires.

2. Elles sont plus objectives car leurs conclusions ne sont pas directement influencées par les décisions relatives aux méthodes d'amortissement, à la capitalisation par rapport aux décisions et aux considérations relatives aux dépenses.

3. La méthode DCF donne automatiquement plus de poids aux unités de monnaie, qui sont plus proches que celles qui sont distantes. Mais d'autres méthodes traitent les unités monétaires lointaines de manière irréaliste avec le même poids que les unités actuelles.

4. La méthode DCF permet de comparer facilement des projets ayant des vies différentes et des moments différents de chaque flux en facilitant la comparaison au même moment.

5. En comparant les taux de rendement des projets avec les ratios de coût du capital, les décisions peuvent être prises rapidement et en toute sécurité.

Critiques générales contre les techniques de DCF:

1. Les méthodes DCF sont considérées comme difficiles à comprendre et à utiliser. Cependant, comparées aux complexités associées à certains outils statistiques et mathématiques modernes, qui ont été acceptées ces derniers temps, les techniques DCF sont simples à comprendre.

En outre, avec le développement de la comptabilité mécanisée et de la technologie informatique, il est devenu très facile à utiliser.

2. La seconde hypothèse va à l'encontre de l'hypothèse d'un taux d'investissement fixe tout au long de la durée de vie du projet. Cette hypothèse découle principalement de l’utilisation du principe des intérêts composés comme base de ces méthodes.

3. La troisième critique est qu'ils ne tiennent pas compte des risques et des incertitudes. Toutefois, les développements récents en matière d’analyse des risques, qui pourraient être intégrés aux méthodes DCF, ont rendu cette critique quelque peu dénuée de pertinence.

4. On dit que les méthodes de TRI et de VAN suscitent des conflits lorsque les décisions sont prises. Les récentes améliorations théoriques ont atténué la plupart des faiblesses de ces méthodes.