4 Méthodes utilisées par la Banque centrale pour le contrôle du crédit

Les quatre méthodes importantes utilisées par la Banque centrale pour le contrôle du crédit sont les suivantes:

1. Politique de taux d'escompte ou d'escompte:

Le taux d'escompte ou taux d'escompte est le taux fixé par la banque centrale auquel elle rachète les lettres de change de première classe et les titres publics détenus par les banques commerciales. Le taux d'escompte est le taux d'intérêt appliqué par la banque centrale auquel elle fournit un réescompte aux banques par le biais de la fenêtre d'escompte. La banque centrale contrôle le crédit en faisant varier le taux d'escompte.

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Si le besoin de l’économie est de développer le crédit, la banque centrale abaisse le taux d'escompte. Emprunter auprès de la banque centrale devient facile et peu coûteux. Les banques commerciales vont donc emprunter davantage. À leur tour, ils avanceront des prêts à des clients à un taux inférieur. Le taux d'intérêt du marché sera réduit.

Cela encourage l'activité des entreprises et l'expansion du crédit suit, ce qui encourage la hausse des prix. L'inverse se produit lorsque le crédit doit être contracté dans l'économie. La banque centrale relève le taux d'escompte, ce qui rend l'emprunt coûteux. Les banques empruntent donc moins. À leur tour, ils augmentent leurs taux de prêt aux clients.

Le taux d’intérêt du marché augmente également en raison du resserrement du marché monétaire. Cela décourage les nouveaux emprunts et oblige les emprunteurs à payer leurs dettes antérieures. Cela décourage l'activité commerciale. Il y a une contraction du crédit qui diminue la hausse des prix. La réduction des taux bancaires atténue ainsi les tendances déflationnistes et la hausse des taux bancaires contrôle l'inflation.

Mais comment les modifications du taux d'escompte affectent-elles les prix et la production? Deux points de vue expliquent ce processus. L'une détenue par RG Hawtrey et l'autre par Keynes.

Hawtrey's View:

Selon Hawtrey, les modifications du taux d'escompte ont une incidence sur les variations des taux d'intérêt à court terme, qui ont à leur tour une incidence sur le comportement des négociants et des producteurs vis-à-vis des produits finis et semi-finis. Supposons que le taux d'escompte augmente. Il augmente les taux d’intérêt sur actions. En conséquence, le coût d’emprunt et le maintien des stocks de biens augmentent.

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Les concessionnaires vont donc essayer de réduire leurs stocks de marchandises et de passer moins de commandes aux producteurs de marchandises. Les ventes des producteurs vont commencer à diminuer. Ils vont donc baisser les prix pour inciter les revendeurs à acheter davantage de leurs produits. Ou, ils vont réduire la production. Lorsqu'ils réduisent la production, certains des facteurs de production se retrouvent au chômage.

Les revenus monétaires baissent en raison du chômage. Cela réduit encore la vente de biens et les concessionnaires réduisent leurs commandes aux producteurs qui, à leur tour, réduisent leur production. Donc, au final, les prix, la production et l’emploi vont baisser dans l’économie. L'inverse sera le cas lorsque le taux d'escompte baissera, ce qui réduira les taux d'intérêt à court terme et encouragera les prix, la production et l'emploi grâce au comportement encourageant des commerçants et des producteurs.

Le point de vue de Keynes:

Dans son Traité sur la monnaie, Keynes propose une autre approche fondée sur les variations du volume de capital fixe à la suite d’une modification du taux d’intérêt à long terme. Selon lui, lorsque les taux bancaires changeront, les taux d’intérêt à long terme évolueront également dans le même sens et affecteront les investissements, les prix et l’emploi de la manière suivante.

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Supposons que le taux d'escompte soit augmenté. Il relèvera les taux d’intérêt à court terme sur le marché monétaire, tandis que les taux d’intérêt à long terme resteront inchangés. En conséquence, les titres à court terme deviennent plus attrayants car ils portent des taux d’intérêt élevés. Mais la valeur des titres à long terme diminue, car ils portent désormais des taux d’intérêt plus bas que ceux auxquels ils avaient été achetés dans le passé.

Les détenteurs de titres à long terme vendront donc leurs titres et investiront dans des titres à court terme. Cela aura un impact négatif sur les investissements à long terme dans l'économie. Par conséquent, les taux d’intérêt à long terme vont également augmenter. Avec la hausse des taux d’intérêt à long terme, les hommes d’affaires et les producteurs réduiront leurs investissements dans les immobilisations. L'emploi tombe dans les industries des biens d'équipement. Le revenu monétaire diminue.

Les dépenses en biens de consommation sont réduites. Cela conduit à une baisse de leurs prix et de leur production. Inversement, une baisse du taux d'escompte entraînera une baisse des taux d'intérêt à long terme, de l'investissement, de l'emploi, des revenus, des prix et de la production.

Il n’est pas possible de vérifier empiriquement ces deux points de vue. Ils présupposent que les hommes d’affaires et les producteurs sont très sensibles aux variations des taux d’intérêt et que les charges d’intérêts représentent une part considérable du coût de détention et de production des biens. Les deux hypothèses sont irréalistes.

Premièrement, les prix et la production ne sont pas si sensibles aux variations des taux d’intérêt. Deuxièmement, les taux d’intérêt ne représentent qu’une partie insignifiante du coût total de détention et de production de biens. Le taux d’intérêt n’est que l’un des facteurs qui déterminent le volume des investissements en stocks de biens et en biens de capital fixe.

De plus, les deux points de vue ne sont ni contraires ni exclusifs. Hawtrey met l’accent sur les modifications des taux d’intérêt à court terme et Keynes sur les taux d’intérêt à long terme, à la suite des modifications du taux d'escompte. Mais en fin de compte, les deux aboutissent aux mêmes résultats, bien que le processus de causalité soit légèrement différent dans chaque cas. Par exemple, une variation du taux d'escompte peut avoir une incidence sur les stocks de biens ainsi que sur le volume de biens de capital fixe, que les taux d'intérêt à court terme ou à long terme changent.

Opinion du comité Radcliffe:

Le Comité Radcliffe, nommé par le gouvernement britannique en 1959, a analysé deux effets de la politique de tarification bancaire sur l’activité des entreprises. Le premier est l'effet d'incitation aux intérêts. Lorsque le taux d'escompte change, il modifie les taux d'intérêt du marché, ce qui induit une modification de l'incitation des dépenses d'investissement des entreprises. Une hausse du taux d'escompte augmente les taux d'intérêt. Le coût de détention des biens d’équipement augmente, ce qui dissuade les investisseurs et les entreprises d’emprunter des fonds. Ainsi, avec l’augmentation du coût d’emprunt des fonds, les investisseurs et les entreprises ne seront plus incités à emprunter auprès des banques commerciales.

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Le contraire sera le cas lorsque le taux d'escompte baissera. Il réduit les taux d'intérêt du marché, réduisant ainsi le coût d'emprunt auprès des banques. Cela incite les investisseurs et les hommes d'affaires à obtenir plus d'avances des banques. Mais le Comité a exclu l'effet d'incitation aux intérêts, car les décisions des entreprises sont essentiellement indépendantes des variations des taux d'intérêt. De plus, les paiements d’intérêts ne représentent qu’une proportion négligeable des coûts totaux des entreprises.

Le Comité a analysé un effet plus important des modifications des taux bancaires, connu sous le nom d '"effet de liquidité général". Selon le Comité, l'effet d'incitation à l'intérêt d'une modification du taux bancaire étant faible, il peut se produire un «effet de valorisation» ou un effet de liquidité général. Les variations des taux bancaires ont une incidence sur la valeur en capital des actifs des entreprises et, par conséquent, sur leurs bilans et leur capacité de prêt.

Une hausse des taux bancaires augmente les taux du marché, réduisant ainsi la valeur des immobilisations des institutions financières. Ainsi, ils sont prêts à prêter moins. D'autre part, une baisse du taux d'escompte diminue les taux du marché et la valeur des immobilisations augmente. Il encourage les prêteurs à rechercher de nouvelles affaires.

La force réelle de la variation du taux d'escompte réside dans ses effets sur la liquidité des différents groupes d'établissements financiers par le biais des taux d'intérêt du marché, qui (à savoir la liquidité) ont à leur tour une incidence sur la liquidité des autres. Il s’agit de l’effet général de liquidité des variations du taux d'escompte. En analysant cet effet, le Comité prend en compte les interrelations des taux d’intérêt à court, moyen et long terme.

Limites de la politique de taux d'escompte:

L’efficacité de la politique de tarification bancaire en tant qu’instrument de contrôle du crédit est limitée par les facteurs suivants:

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1. Les taux du marché ne changent pas avec le taux d'escompte:

Le succès de la politique de tarification bancaire dépend de la mesure dans laquelle les autres taux d’intérêt du marché évoluent parallèlement au taux bancaire. La théorie de la politique de taux d'escompte suppose que les autres taux d'intérêt prévalant sur le marché monétaire évoluent dans le sens de l'évolution du taux d'escompte. Si cette condition n'est pas remplie, la politique de tarification bancaire sera totalement inefficace en tant qu'instrument de contrôle du crédit.

2. Salaires, coûts et prix non élastiques:

Le succès de la politique de taux d'escompte exige une élasticité non seulement des taux d'intérêt, mais aussi des salaires, des coûts et des prix. Cela implique que, lorsque le taux d'escompte est augmenté, supposons que les salaires, les coûts et les prix s'ajustent automatiquement à un niveau inférieur. Mais cela n'a été possible que sous gold standard. De nos jours, l'émergence de syndicats puissants a rendu les salaires rigides pendant les tendances déflationnistes. Et ils sont également à la traîne face aux tendances inflationnistes, car il faut du temps aux syndicats pour obtenir une augmentation de salaire des employeurs. La politique de taux d'escompte ne peut donc être un succès dans une société rigide.

3. Les banques ne contactent pas la banque centrale:

L'efficacité de la politique de tarification bancaire en tant qu'outil de contrôle du crédit est également limitée par le comportement des banques commerciales. Cette politique ne peut être couronnée de succès que si les banques commerciales prennent contact avec la banque centrale pour demander la réescompte des facilités. Mais les banques gardent avec elles de grandes quantités d’actifs liquides et ne trouvent pas nécessaire de solliciter une aide financière auprès de la banque centrale.

4. Lettres de change non utilisées:

Corollairement à ce qui précède, l'efficacité de la politique de taux d'escompte dépend de l'existence de lettres de change éligibles. Ces dernières années, la lettre de change en tant qu’instrument de financement du commerce et le commerce est tombé en désuétude. Les hommes d'affaires et les banques préfèrent le crédit en espèces et les découverts. Cela rend la politique de taux bancaires moins efficace pour contrôler le crédit dans le pays.

5. Pessimisme ou optimisme:

L'efficacité de la politique de taux d'escompte dépend également des vagues de pessimisme ou d'optimisme parmi les hommes d'affaires. Si le taux d'escompte est relevé, ils continueront à emprunter, même à un taux d'intérêt plus élevé, si la conjoncture économique est florissante et les prix devraient encore augmenter. En revanche, une réduction du taux d'escompte ne les incitera pas à emprunter en période de baisse des prix. Les hommes d'affaires ne sont donc pas très sensibles aux variations des taux d'intérêt et sont davantage influencés par les attentes des entreprises.

6. Le pouvoir de contrôler la déflation limitée:

Une autre limite de la politique de tarification bancaire est que le pouvoir d'une banque centrale d'imposer une réduction des taux d'intérêt du marché est limité. Par exemple, un abaissement du taux d'escompte inférieur à 3% n'entraînera pas une baisse des taux d'intérêt du marché inférieurs à 3%. La politique de taux bancaires est donc inefficace pour contrôler la déflation. Il peut toutefois contrôler les tendances inflationnistes en forçant une augmentation des taux d'intérêt du marché.

7. Niveau du taux d'escompte par rapport au taux du marché:

L'efficacité de la politique de taux d'actualisation en tant qu'instrument de contrôle du crédit dépend de son niveau par rapport au taux du marché. Si, dans un contexte de forte expansion, le taux d'escompte n'était pas suffisamment élevé pour rendre l'emprunt coûteux auprès de la banque centrale et qu'il ne soit pas abaissé pendant une récession de manière à rendre l'emprunt moins cher, il aurait un effet déstabilisateur sur l'activité économique. .

8. Non discriminatoire:

La politique de tarification bancaire est non discriminatoire car elle ne fait pas de distinction entre les activités productives et non productives dans le pays.

9. Pas réussi à contrôler le déséquilibre de la balance des paiements:

La politique des taux bancaires ne permet pas de contrôler efficacement le déséquilibre de la balance des paiements dans un pays, car elle nécessite la suppression de toutes les restrictions en matière de change et de mouvements de capitaux internationaux.

Conclusion:

Les points ci-dessus ont conduit la majorité des économistes à conclure que le pouvoir de modifier le taux d'escompte est une arme extrêmement faible de la gestion monétaire. Friedman est même allé jusqu’à proposer l’élimination pure et simple du «guichet d’escompte» lui-même.

2. Opérations d'open market:

Les opérations d'open market sont une autre méthode de contrôle quantitatif du crédit utilisée par une banque centrale. Cette méthode fait référence à la vente et à l'achat de valeurs mobilières, de bons et d'obligations de gouvernements ainsi que d'institutions financières privées par la banque centrale. Mais dans son sens étroit, cela signifie simplement que vous ne négociez que des titres et des obligations d’État.

Les opérations d'open market ont deux motivations principales. L'une pour influencer les réserves des banques commerciales afin de contrôler leur pouvoir de création de crédit. Deux d’affecter les taux d’intérêt du marché afin de contrôler le crédit des banques commerciales.

Son mode de fonctionnement est le suivant. Supposons que la banque centrale d'un pays veuille contrôler l'expansion du crédit par les banques commerciales dans le but de contrôler les pressions inflationnistes au sein de l'économie. Il vend des titres d’État sur le marché monétaire pour un montant de 10 crores de roupies, par exemple.

Ces derniers donnent à la banque centrale des chèques pour ce montant tiré sur les banques commerciales dans lesquelles le public a ses comptes. La banque centrale réduit ce montant dans ses comptes avec elle. Cela s'applique également si les banques commerciales ont également acheté des titres à la banque centrale.

La vente de titres sur le marché libre a donc réduit leur encaisse auprès de la banque centrale. Cela tend à réduire le ratio de trésorerie réel des banques commerciales de Rs. 10 crores. Les banques sont donc obligées de limiter leurs prêts.

Supposons qu'au départ, les banques commerciales ont des actifs d'une valeur de 1 000 Crores et que le ratio de dépôt en espèces soit de 10, ce qui signifie que 1 000 Crores sont divisés en espèces ou en crédits de 900 CRores. À la suite de la vente de titres par la banque centrale d’une valeur de 10 millions de roupies, le montant des liquidités est réduit de 100 millions de roupies. Ainsi, le total des liquidités auprès des banques reste inférieur à 900 crores et les prêts sont également réduits du même pourcentage, c’est-à-dire à 810 crores.

Cette réduction de la trésorerie des banques commerciales entraîne une diminution de l'offre de monnaie bancaire, comme le montre la figure 74.1. Dans cette figure, 5 est la courbe d'offre de la monnaie bancaire qui se déplace vers la gauche en tant que S 1, ce qui indique une diminution de l'offre de monnaie bancaire de В à A, compte tenu du niveau du taux d'intérêt r.

En revanche, lorsque la banque centrale vise une politique expansionniste en période de récession, elle achète des titres publics aux banques commerciales et aux institutions s’occupant de ces titres. La banque centrale paie aux vendeurs ses chèques tirés sur elle-même, qui sont déposés sur leurs comptes auprès des banques commerciales. Les réserves de ces dernières augmentent avec la banque centrale qui sont comme des espèces. En conséquence, la courbe d'offre de la monnaie bancaire se déplace vers la droite de S à S 2, ce qui montre une augmentation de l'offre de monnaie de В à C, comme le montre le graphique 2. Les banques vont désormais prêter davantage au taux d'intérêt indiqué., r.

Un autre aspect de la politique d’open market est que, lorsque l’offre de monnaie change à la suite des opérations d’open market, les taux d’intérêt du marché changent également. Une diminution de l'offre de monnaie bancaire par la vente de titres aura pour effet de relever les taux d'intérêt du marché. D'autre part, une augmentation de l'offre de monnaie bancaire par le biais de l'achat de titres réduira les taux d'intérêt du marché. Ainsi, les opérations d'open market ont également une influence directe sur les taux d'intérêt du marché.

Limites des opérations d'open market:

L’efficacité des opérations d’open market en tant que méthode de contrôle du crédit dépend de l’existence d’un certain nombre de conditions dont l’absence limite le bon fonctionnement de cette politique.

1. Absence de marché des valeurs mobilières:

La première condition est l'existence d'un marché de la sécurité vaste et bien organisé. Cette condition est essentielle pour les opérations d'open market car sans un marché de la sécurité bien développé, la banque centrale ne serait pas en mesure d'acheter et de vendre des titres à grande échelle, ce qui aurait une influence sur les réserves des banques commerciales. En outre, la banque centrale doit avoir suffisamment de titres négociables.

2. Ratio de la réserve de trésorerie non stable:

Le succès des opérations d’open market nécessite également le maintien d’un ratio de réserves de trésorerie stable par la banque commerciale. Cela implique que lorsque la banque centrale vend ou achète des titres, les réserves des banques commerciales diminuent ou augmentent en conséquence pour maintenir le ratio fixe. Mais généralement, les banques ne respectent pas le ratio de réserves obligatoires et gardent un ratio plus élevé que celui-ci. Cela rend les opérations d'open market moins efficaces pour contrôler le volume de crédit.

3. Taux de banque pénale:

Selon le professeur Aschheim, l'une des conditions nécessaires au succès des opérations d'open market est un taux d'escompte bancaire. Si aucun taux d'escompte pénal n'est fixé par la banque centrale, les banques commerciales peuvent augmenter leurs emprunts auprès de celle-ci lorsque la demande de crédit est forte de la part de celle-ci. Dans cette situation, l’échelle des titres de la banque centrale destinée à limiter l’expansion monétaire sera infructueuse. Mais s'il existe un taux d'escompte pénal, qui est supérieur aux taux d'intérêt du marché, les banques hésiteront à contacter facilement la banque centrale pour obtenir une aide financière supplémentaire.

4. Loi sur les banques différemment:

Les opérations d’open market ne réussissent que si les citoyens agissent également comme la banque centrale les attend. Lorsque la banque centrale vend des titres, elle s’attend à ce que le monde des affaires et les institutions financières restreignent l’utilisation du crédit. S'ils commencent simultanément à dépenser de l'argent, le fait de vendre des titres par les banques centrales ne réussira pas à restreindre le crédit. De même, l'achat de titres par la banque centrale ne sera pas efficace si les gens commencent à accumuler de l'argent.

5. Attitude pessimiste ou optimiste:

L’attitude pessimiste ou optimiste du monde des affaires limite également le fonctionnement de la politique de marché ouvert. Lorsque la banque centrale achète des titres et augmente l'offre de monnaie bancaire, les hommes d'affaires peuvent ne pas être disposés à contracter des emprunts pendant une dépression en raison du pessimisme qui y règne.

Comme le dit si bien Crowther, les banques peuvent placer beaucoup d’eau devant le public, mais le cheval ne peut pas être forcé à boire s’il a peur de se perdre en buvant de l’eau. En revanche, si les hommes d’affaires sont optimistes lors d’un boom économique, la vente de valeurs mobilières par la banque centrale en vue de réduire l’offre de monnaie bancaire et même la hausse des taux du marché ne peuvent les dissuader de contracter des emprunts auprès des banques. Globalement, cette politique est plus efficace pour contrôler les booms que les dépressions.

6. Vitesse du crédit: monnaie non constante:

Le succès des opérations d’open market dépend d’une vitesse de circulation constante de la monnaie bancaire. Mais la vitesse de l'argent du crédit n'est pas constante. Il augmente en période de forte activité et diminue en période de baisse des prix. Ainsi, une politique de contraction de crédit par la vente de titres par la banque centrale peut ne pas être couronnée de succès par une vitesse de circulation accrue du crédit bancaire.

Malgré ces limitations, les opérations d'open market sont plus efficaces que les autres instruments de contrôle du crédit disponibles auprès de la banque centrale. Cette méthode est utilisée avec succès pour contrôler le crédit dans les pays développés où le marché des valeurs mobilières est très développé.

Opérations d'open market vs. politique de taux d'escompte:

La question se pose de savoir si le taux d'escompte est plus efficace en tant qu'instrument de contrôle du crédit ou d'opérations d'open market. La politique de tarification bancaire influe sur le coût et l'offre du crédit des banques commerciales, tandis que les opérations d'open market affectent les réserves de trésorerie des banques commerciales. Les modifications du taux d'escompte n'affectent le pouvoir de création de crédit de la banque commerciale que si celle-ci réescompte ses factures auprès de la banque centrale.

Si les banques ne ressentent pas le besoin de recourir aux facilités de réescompte de la banque centrale, une augmentation du taux d'escompte n'aura aucun effet sur les banques commerciales. D'autre part, le pouvoir de prêt des banques commerciales est directement lié à leurs réserves de trésorerie et les opérations d'open market influencent leurs réserves de trésorerie de manière directe et immédiate, affectant ainsi leur pouvoir de création de crédit.

En outre, «du point de vue de leur valeur stratégique pour la banque centrale, les opérations d’open market possèdent un degré de supériorité sur la politique de réescompte en raison du fait que l’initiative est entre les mains de l’autorité monétaire dans le cas de la première, alors La politique est passive en ce sens que son efficacité dépend des réactions des banques commerciales et de leurs clients aux modifications des taux bancaires. »

Encore une fois, les opérations d'open market sont flexibles en termes de timing et d'ampleur par rapport à la politique de taux bancaire. Elles se poursuivent de manière continue et n’ont aucun effet déstabilisateur sur l’économie qui accompagne les modifications du taux d'escompte.

En outre, étant donné que les modifications des taux bancaires ont des effets déstabilisateurs sur l’économie, cette politique devrait être utilisée pour corriger les dérèglements permanents du marché monétaire plutôt que les déréglages temporaires. D'autre part, la politique de marché ouvert peut être utilisée pour corriger les dérèglements temporaires et permanents du marché monétaire.

Mais l’expérience de pays développés comme les États-Unis et le Royaume-Uni nous indique que ces deux politiques ne sont pas concurrentielles mais complémentaires. S'ils sont complétés, ils peuvent contrôler le crédit plus efficacement qu'individuellement.

Par exemple, si la banque centrale relève le taux d'escompte dans le but de contracter un crédit, il ne sera pas efficace s'il dispose de réserves excédentaires importantes. Ils continueront d’accroître leur crédit indépendamment de la hausse du taux d'escompte. Mais si la banque centrale s’absorbe d’abord par la vente de titres des réserves excédentaires des banques commerciales et augmente ensuite le taux d'escompte, elle contractera un crédit.

De même, la vente de titres ne sera pas aussi efficace pour contracter du crédit si le taux d'escompte n'est pas également relevé. La vente de titres par la banque centrale réduira les réserves de trésorerie des banques commerciales, mais si le taux d’actualisation est faible, ces dernières obtiendront des fonds du «guichet d’escompte» de la banque centrale. Pour une politique de contrôle du crédit efficace, il convient donc de compléter judicieusement la politique de taux d'escompte et les opérations d'open market.

3. Ratio de réserve variable:

Le ratio de réserves variables (ou le ratio de réserves obligatoires ou les exigences minimales légales), en tant que méthode de contrôle du crédit, a été suggéré pour la première fois par son Traité sur la monnaie (1930) et adopté par la Federal Reserve System des États-Unis en 1935.

La loi oblige chaque banque commerciale à conserver un pourcentage minimum de ses dépôts auprès de la banque centrale. Le montant minimal de la réserve auprès de la banque centrale peut être soit un pourcentage de ses dépôts à terme et à vue séparément, soit du total des dépôts. Quel que soit le montant d'argent restant à la banque commerciale au-delà de ces réserves minimales, on parle de réserves excédentaires.

C'est sur la base de ces réserves excédentaires que la banque commerciale est en mesure de créer du crédit. Plus les réserves excédentaires sont importantes, plus le pouvoir de création de crédit d'une banque est important, et inversement. On peut également dire que plus le ratio de réserves obligatoires est élevé, moins la banque a le pouvoir de créer des crédits, et inversement.

Lorsque la banque centrale augmente le ratio de réserves obligatoires des banques commerciales, cela signifie que celles-ci doivent conserver plus d'argent avec les premières. En conséquence, les réserves excédentaires auprès des banques commerciales sont réduites et celles-ci peuvent prêter moins qu'avant.

Ceci peut être expliqué à l'aide de la formule du multiplicateur de dépôt. Si une banque commerciale dispose de 100 crores en tant que dépôt et que le ratio de réserves obligatoires est de 10%, elle devra conserver 10 crores de roupies auprès de la banque centrale. Ses réserves excédentaires seront de 90 crores Rs. Il peut ainsi créer du crédit jusqu’à concurrence de 900 crores de roupies de cette façon ER / RRr où ER représente les réserves excédentaires et RRr le ratio de réserves obligatoires… 90 × 1/10% = 90 x 100/10 = Rs 900 crores. Lorsque la banque centrale augmente le ratio de réserves obligatoires à 20%, son pouvoir de créer du crédit est ramené à 400 crores = 80 x 100/20.

Au contraire, si la banque centrale souhaite développer le crédit, elle réduit le ratio de réserves obligatoires afin d'accroître le pouvoir de création de crédit des banques commerciales. Ainsi, en faisant varier le ratio de réserves des banques commerciales, la banque centrale influence leur pouvoir de création de crédit et contrôle ainsi le crédit dans l'économie.

Limites du ratio de réserve variable:

Le taux de réserve variable en tant que méthode de contrôle du crédit présente un certain nombre de limitations.

1. Réserves excédentaires:

Les banques commerciales possèdent généralement d'importantes réserves excessives, ce qui rend inefficace la politique du ratio de réserves variables. Lorsque les banques conservent des réserves excessives, une augmentation du ratio de réserves n'affectera pas leurs opérations de prêt. Ils respecteront les exigences légales minimales en matière de liquidités pour les dépôts tout en continuant de créer des crédits grâce aux réserves excessives.

2. Méthode maladroite:

C'est une méthode maladroite de contrôle du crédit par rapport aux opérations d'open market. En effet, il manque de précision en ce sens qu’il est inexact et incertain en ce qui concerne les modifications non seulement du montant des réserves, mais également du lieu où ces modifications peuvent être appliquées. Il n'est pas possible de dire «quelle part de la base de réserve active ou potentielle» a été affectée par les modifications du ratio de réserve. De plus, les variations des réserves impliquent des sommes beaucoup plus importantes que dans le cas d'opérations d'open market.

3. Discriminatoire:

Il est discriminatoire et affecte différemment les différentes banques. Une augmentation du ratio de réserves obligatoires n’affectera pas les banques qui disposent de réserves excédentaires importantes. D'un autre côté, les banques ne bénéficieront que de peu ou pas de réserves excédentaires. Cette politique est également discriminatoire en ce sens que les intermédiaires financiers non bancaires tels que les sociétés coopératives, les compagnies d'assurance, les sociétés de construction, les banques de développement, etc. ne sont pas affectés par les exigences en matière de réserves obligatoires, bien qu'ils soient en concurrence avec les banques commerciales. .

4. Inflexible:

Cette politique est inflexible car le ratio de réserves obligatoires fixé par les banques centrales est applicable aux banques situées dans toutes les régions du pays. Davantage de crédits peuvent être nécessaires dans une région soumise à des contraintes monétaires et superflus dans une autre. L'augmentation du ratio de réserves obligatoires pour toutes les banques n'est pas justifiée dans la première région, bien que cela soit approprié pour la dernière.

5. Climat des affaires:

Le succès de la méthode de contrôle du crédit dépend également du climat des affaires dans l’économie. Si les hommes d’affaires sont pessimistes quant à l’avenir, comme lors d’une dépression, même une baisse importante du taux de réserve ne les incitera pas à demander un prêt. De même, s’ils sont optimistes quant aux attentes en matière de profit, une augmentation considérable du ratio variable ne les empêchera pas de demander davantage de prêts aux banques.

6. Ratio de stabilité de la réserve:

L'efficacité de cette technique dépend du degré de stabilité du taux de réserve. Si les banques commerciales sont autorisées à conserver un ratio très fluctuant, par exemple entre 10 et 17%, une modification de la limite supérieure ou inférieure n'aura aucune incidence sur le pouvoir de création de crédit des banques.

7. Autres facteurs:

Le taux de réserve détenu par les banques commerciales dépend non seulement des obligations légales, mais aussi du montant qu'elles souhaitent détenir par rapport à leurs dépôts, en plus de ces obligations. Cela dépendra ensuite de leurs attentes concernant les développements futurs, de leur concurrence avec d'autres banques, etc.

8. effet dépressif:

Le ratio de réserves variables a été critiqué pour son effet dépressif sur le marché des valeurs mobilières. Lorsque la banque centrale ordonne soudainement aux banques commerciales d’augmenter leurs ratios de réserves, elles peuvent être contraintes de vendre des valeurs pour maintenir ce ratio. Cette vente généralisée de titres fera baisser les prix des titres et pourrait même conduire à un effondrement total du marché obligataire.

9. rigide:

Il est rigide dans ses opérations car il ne fait pas la distinction entre les flux de crédit souhaités et non désirés et peut les affecter de manière égale.

10. Pas pour de petits changements:

Cette méthode ressemble plus à un hache qu'à un scalpel. Il ne peut pas être utilisé pour des ajustements quotidiens ou hebdomadaires, mais peut être utilisé pour modifier de manière substantielle les positions de réserve des banques commerciales. Ainsi, il ne peut pas aider à «peaufiner» les systèmes de monnaie et de crédit en apportant de petits changements.

Conclusion:

Les taux de réserves variables, en tant que méthode de contrôle du crédit, constituent un outil très délicat et sensible qui non seulement crée un climat d’incertitude parmi les banques, mais a également une incidence défavorable sur leur liquidité et leur rentabilité. Par conséquent, selon De Kock, "il devrait être utilisé avec modération et discrétion et uniquement dans des conditions anormales évidentes".

Ratio de réserves variables par rapport aux opérations sur le marché libre:

Les avis divergent quant à la supériorité du ratio de réserves variables sur les opérations d’open market. Pour ceux qui considèrent le premier comme un instrument supérieur de contrôle du crédit, il s'agit «d'une batterie du type le plus amélioré qu'une banque centrale puisse ajouter à son arsenal». Ils donnent les arguments suivants.

Le ratio de réserves variables affecte le pouvoir de création de crédit des banques commerciales plus directement, immédiatement et simultanément que les opérations d'open market. La banque centrale doit simplement faire une déclaration pour modifier les réserves obligatoires des banques et la mettre en œuvre immédiatement. Mais les opérations d'open market nécessitent la vente ou l'achat de titres, ce qui prend du temps.

Lorsque la banque centrale vend des titres aux banques pour contrôler l'inflation, elles sont obligées de les acheter. Ils ne peuvent donc plus octroyer de prêts sur le marché du crédit privé. Par contre, si le ratio de réserves est augmenté, les banques devront conserver des soldes plus importants auprès de la banque centrale.

Ils seront également confrontés à des revenus réduits. Ils seront donc incités à vendre des titres d’État et à accorder davantage de prêts au marché du crédit privé. Ainsi, les opérations d'open market sont plus efficaces pour contrôler l'inflation que le changement du ratio de réserves.

Dans un autre sens, les opérations d’open market sont plus efficaces comme instrument de contrôle du crédit que les variations du ratio de réserves. Dans chaque pays, il existe des intermédiaires financiers non bancaires qui négocient des valeurs mobilières, des obligations, etc., ainsi que des avances et des dépôts du public.

Mais ils échappent au contrôle légal de la banque centrale. Puisqu'ils négocient également des titres d'État, la vente sur le marché libre et l'achat de ces titres par la banque centrale ont également une incidence sur leur position de liquidité. Mais ils ne sont pas tenus de conserver des réserves auprès de la banque centrale, contrairement aux banques commerciales.

Là encore, les variations du ratio de réserves sont destinées à permettre des ajustements importants et à long terme de la position de liquidité des banques commerciales. Ils ne sont donc pas adaptés pour effectuer des ajustements à court terme du volume des réserves bancaires disponibles, comme cela se fait dans le cadre d'opérations d'open market.

L’efficacité des opérations d’open market dépend de l’existence d’un marché des titres large et bien organisé. Ainsi, cet instrument de contrôle du crédit ne peut pas fonctionner dans les pays dépourvus d’un tel marché. Par ailleurs, la méthode du ratio de réserves variables ne nécessite aucun marché pour son fonctionnement et est applicable de la même manière sur les marchés développés et sous-développés, et est donc supérieure aux opérations sur marché libre.

De plus, les opérations d’open market impliquant la vente et l’achat de titres au jour le jour et de semaine en semaine, les banques commerciales et la banque centrale qui les négocient sont susceptibles de subir des pertes. Mais les variations du ratio de réserves n'entraînent aucun renversement.

Malgré la supériorité du ratio de réserves variables sur les opérations d’open market, des économistes comme le professeur Aschheim ont fait valoir que les opérations d’open market étaient un moyen plus efficace de contrôler le crédit que le ratio de réserves variables. Par conséquent, les modifications apportées au taux de réserve n’ont aucune incidence sur leur pouvoir de prêt. Les opérations d’open market sont donc supérieures au ratio variable car elles ont également une influence sur les institutions financières non bancaires.

En outre, en tant que technique, le ratio de réserves ne peut influer que sur le volume des réserves des banques commerciales. D'autre part, les opérations d'open market peuvent influer non seulement sur les réserves des banques commerciales, mais également sur la structure de la structure des taux d'intérêt. Ainsi, les opérations d'open market influencent plus efficacement les réserves et le pouvoir de création de crédit des banques que les variations du ratio de réserves.

Dernier point mais non le moindre, la technique de variation du taux de réserves est lourde, inflexible et discriminatoire, tandis que celle des opérations d’open market est simple, souple et non discriminatoire dans ses effets.

La discussion ci-dessus sur les avantages et inconvénients relatifs des deux techniques permet de conclure que, pour obtenir le meilleur des deux, elles doivent être utilisées conjointement plutôt que de manière indépendante. Si la banque centrale augmente le ratio de réserves obligatoires, elle devrait simultanément commencer à acheter et non à vendre des titres dans les régions du pays où les conditions monétaires sont rigoureuses. Au contraire, lorsque la banque centrale abaisse les réserves obligatoires des banques, elle devrait également vendre des valeurs mobilières aux banques qui disposent déjà de réserves excédentaires et qui ont contracté des prêts de manière excessive. L'application conjointe des deux politiques ne sera pas contradictoire mais complémentaire.

4. Contrôles de crédit sélectifs:

Les méthodes sélectives ou qualitatives de contrôle du crédit visent à réglementer et à contrôler l’offre de crédit parmi ses utilisateurs et utilisations possibles. Elles diffèrent des méthodes quantitatives ou générales qui visent à contrôler le coût et la quantité du crédit. Contrairement aux instruments généraux, les instruments sélectifs n’affectent pas le montant total du crédit, mais le montant utilisé dans un secteur particulier de l’économie.

Le contrôle sélectif du crédit a pour objectif de canaliser le flux de crédit bancaire des objectifs spéculatifs et autres indésirables vers des utilisations socialement souhaitables et économiquement utiles. Ils limitent également la demande de monnaie en imposant certaines conditions aux emprunteurs.

Ils incarnent donc l'idée que le monopole du crédit devrait devenir un monopole discriminant. Le professeur Chandler définit les contrôles de crédit sélectifs comme des mesures «qui influenceraient l'allocation de crédit, du moins au point de réduire le volume de crédit utilisé à des fins spécifiques sans qu'il soit nécessaire de réduire l'offre et d'augmenter le coût du crédit à toutes fins . ”Nous discutons ci-dessous les principaux types de contrôles sélectifs du crédit généralement utilisés par les banques centrales dans différents pays.

(A) Réglementation des exigences de marge :

Cette méthode est utilisée pour empêcher l’utilisation excessive de crédits d’achat ou de conservation de titres par les spéculateurs. La banque centrale fixe des exigences de marge minimale pour les prêts destinés à l’achat ou à la conservation de titres. Il s’agit en fait du pourcentage de la valeur du titre qui ne peut être emprunté ou prêté. En d’autres termes, il s’agit de la valeur maximale du prêt que l’emprunteur peut obtenir des banques sur la base du titre (ou du nantissement).

Par exemple, si la banque centrale fixe une marge de 10% sur la valeur d'un titre d'une valeur de 1, 0 Rs, la banque commerciale ne peut prêter que 900 Rs au détenteur du titre et conserver 100 Rs avec lui. Si la banque centrale augmente la marge à 25%, elle ne peut prêter que 750 roupies contre un titre de 1, 0. Si la banque centrale veut limiter les activités spéculatives, elle augmentera les exigences de marge. D'autre part, si elle veut développer le crédit, cela réduit les exigences de marge.

Ses mérites:

Cette méthode de contrôle sélectif du crédit présente certains avantages qui la rendent unique.

1. Il est non discriminatoire car il s'applique de la même manière aux emprunteurs et aux prêteurs. Ainsi, il limite simultanément l'offre et la demande de crédit.

2. Il s'applique également aux banques commerciales et aux intermédiaires financiers non bancaires.

3. Il augmente l'offre de crédit pour des utilisations plus productives.

4. C'est un dispositif anti-inflationniste très efficace car il contrôle l'expansion du crédit dans les secteurs de l'économie qui génèrent de l'inflation.

5. Il est simple et facile à administrer, car ce dispositif est conçu pour réglementer l’utilisation du crédit à des fins spécifiques.

Mais le succès de cette technique nécessite qu’il n’y ait aucune fuite de crédit bancaire pour les prêts non-usuels aux spéculateurs.

Ses faiblesses:

Cependant, un certain nombre de fuites sont apparues dans cette méthode au fil des ans.

1. Un emprunteur ne peut manifester aucune intention d'acheter des actions avec ses fonds empruntés ni donner en garantie d'autres actifs en garantie du prêt. Mais il peut acheter des actions auprès d'une autre source.

2. L'emprunteur peut acheter des actions avec des liquidités qu'il utiliserait normalement pour acheter du matériel et des fournitures, puis emprunter de l'argent pour financer les matériaux et fournitures déjà achetés, en nantissant les actions qu'il a déjà en garantie du prêt.

3. Les prêteurs, autres que les banques commerciales et les courtiers, qui ne sont pas soumis à des exigences de marge, peuvent augmenter leurs prêts en garantie lorsque les exigences des marges élevées régissent les banques et les courtiers commerciaux. En outre, certains de ces prêteurs non réglementés peuvent obtenir les fonds qu’ils ont prêtés pour financer l’achat de titres par les banques commerciales elles-mêmes.

En dépit de ces faiblesses dans la pratique, les exigences de marge constituent un dispositif utile de contrôle du crédit.

B) Réglementation du crédit à la consommation:

C’est une autre méthode de contrôle sélectif du crédit qui vise à réglementer le crédit à la consommation à la consommation ou le crédit-bail. L'objectif principal de cet instrument est de réguler la demande de biens de consommation durables dans l'intérêt de la stabilité économique. La banque centrale réglemente l'utilisation du crédit bancaire par les consommateurs afin d'acheter des biens de consommation durables à tempérament et à la location. À cette fin, il utilise deux dispositifs: un acompte minimal et un délai maximal de remboursement.

Supposons qu'un vélo coûte 500 Rs et qu'un crédit soit disponible auprès de la banque commerciale pour son achat. La banque centrale peut fixer l'acompte minimal à 50% du prix et la période maximale de remboursement à 10 mois. Le montant minimum que le consommateur devra payer à la banque au moment de l’achat du vélo sera de 250 roupies, le solde restant étant réparti en dix tranches égales de 25 roupies. Cette installation créera une demande pour les vélos.

L'industrie du vélo se développerait parallèlement aux industries connexes telles que les pneus, les chambres à air, les pièces de rechange, etc., ce qui entraînerait une situation inflationniste dans ce secteur et dans d'autres secteurs de l'économie. Pour le contrôler, la banque centrale relève l’acompte minimum à 70% et la période maximale de remboursement à trois instalements. Ainsi, l’acheteur d’un vélo devra débourser 350 roupies au début et le montant restant en trois versements de 50 roupies chacun. Ainsi, si la banque centrale constate un ralentissement économique dans certaines branches de l’économie, le montant des acomptes est réduit et les délais de remboursement maximaux.

La réduction des acomptes tend à augmenter la demande de crédit pour des biens de consommation durables particuliers sur lesquels la réglementation de la banque centrale est appliquée. L'augmentation de la période maximale de remboursement, qui réduit les paiements mensuels, tend à accroître la demande de prêts, favorisant ainsi le crédit à la consommation. Par ailleurs, la banque centrale relève le montant des acomptes et réduit les délais de remboursement maximaux en période de forte expansion.

La réglementation du crédit à la consommation est plus efficace pour contrôler le crédit dans le cas des biens de consommation durables, que ce soit en période de boom ou de récession, alors que les contrôles du crédit en général échouent dans ce domaine. La raison en est que ces derniers fonctionnent avec un décalage. De plus, la demande de crédit à la consommation dans le cas des biens de consommation durables est sans intérêt. Les consommateurs sont motivés à acheter de tels produits sous l’effet de l’effet de démonstration et le taux d’intérêt n’est guère pris en compte.

Mais cet instrument a ses inconvénients.

Il est lourd, techniquement défectueux et difficile à administrer car sa base est étroite. In other words, it is applicable to a particular class of borrowers whose demand for credit forms an insignificant part of the total credit requirements. It, therefore, discriminates between different types of borrowers. This method affects only persons with limited incomes and leaves out higher income groups. Finally, it tends to malallocate resources by shifting them away from industries which are covered by credit regulations and lead to the expansion of other industries which do not have any credit restrictions.

(C) Rationing of Credit:

Rationing of credit is another selective method of controlling and regulating the purpose for which credit is granted by the commercial banks. It is generally of four types. The first is the variable portfolio ceiling. According to this method, the central bank fixes a ceiling on the aggregate portfolios of the commercial banks and they cannot advance loans beyond this ceiling. The second method is known as the variable capital assets ratio. This is the ratio which the central bank fixes in relation to the capital of a commercial bank to its total assets. In keeping with the economic exigencies, the central bank may raise or lower the portfolio ceiling, and also vary the capital assets ratio.

Rationing of credit has been used very effectively in Russia and Mexico. It is, therefore, 'a logical concomitant of the intensive and extensive planning adopted in regimented economies.' The technique also involves discrimination against larger banks because it restricts their lending power more than the smaller banks. Lastly, by rationing of credit for selective purposes, the central bank ceases to be the lender of the last resort. Therefore, central banks in mixed economies do not use this technique except under extreme inflationary situations and emergencies.

(D) Direct Action:

Central banks in all countries frequently resort to direction action against commercial banks. Direction action is in the form of “directives” issued from time to time to the commercial banks to follow a particular policy which the central bank wants to enforce immediately. This policy may not be used against all banks but against erring banks.

For example, the central bank refuses rediscounting facilities to certain banks which may be granting too much credit for speculative purposes, or in excess of their capital and reserves, or restrains them from granting advances against the collateral of certain commodities, etc. It may also charge a penal rate of interest from those banks which want to borrow from it beyond the prescribed limit. The central bank may even threaten a commercial bank to be taken over by it in case it fails to follow its policies and instructions.

But this method of credit suffers from several limitations which have been enumerated by De Kock as “the difficulty for both central and commercial bank to make clear-cut distinctions at all times and in all cases between essential and non-essential industries, productive and unproductive activities, investment and speculation, or between legitimate and excessive speculation or consumption; the further difficulty of controlling the ultimate use of credit by second, third or fourth parties; the dangers involved in the division of responsibility between the central bank and commercial bank for the soundness of the lending operations of the latter; and the possibility of forfeiting the whole-hearted and active co-operations of the commercial banks as a result of undue control and intervention.”

(E) Moral Suasion:

Conviction morale dans la méthode de persuasion, de demande, de suggestion informelle et de conseil à la banque commerciale généralement adoptée par la banque centrale. Le responsable de la banque centrale convoque les responsables des banques commerciales et leur explique la nécessité d'adopter une politique monétaire particulière dans le contexte de la situation économique actuelle, puis les invite à la suivre. Cette méthode de «contrôle des os de la mâchoire» ou de «gifles au poignet» s’est révélée très efficace comme méthode de contrôle sélectif du crédit en Inde, en Nouvelle-Zélande, au Canada et en Australie, bien qu’elle ait échoué aux États-Unis.

Ses limites:

La persuasion morale est une méthode «sans dents» et son efficacité est donc limitée.

1. Son succès dépend de la mesure dans laquelle les banques commerciales acceptent la banque centrale comme dirigeant et ont besoin de mesures d'adaptation.

2. Si les banques possèdent des réserves excessives, elles ne peuvent pas suivre les conseils de la banque centrale, comme c'est le cas avec les banques commerciales aux États-Unis.

3. En outre, la persuasion morale peut ne pas réussir lors des périodes d'expansion et de dépression lorsque l'économie subit des vagues d'optimisme et de pessimisme, respectivement. La banque peut ne pas suivre les conseils de la banque centrale dans une telle situation.

4. En fait, la persuasion morale n'est pas du tout un moyen de contrôle, car elle implique une coopération des banques commerciales plutôt que leur contrainte.

Cela peut toutefois être un succès lorsque la banque centrale acquiert du prestige en s'appuyant sur les vastes pouvoirs que lui confère le gouvernement du pays.

(F) publicité:

La banque centrale utilise également la publicité comme instrument de contrôle du crédit. Il publie des relevés hebdomadaires ou mensuels de l'actif et du passif de la banque commerciale à des fins d'information du public. Elle publie également des données statistiques sur la masse monétaire, les prix, la production et l'emploi, ainsi que sur les capitaux et le marché monétaire, etc. C'est un autre moyen d'exercer une pression morale sur la banque commerciale. L’objectif est de sensibiliser le public aux politiques adoptées par la banque commerciale à l’égard de la banque centrale à la lumière des conditions économiques qui prévalent dans le pays.

On ne peut dire avec certitude du succès de cette méthode. Cela présuppose l'existence d'un public instruit et averti sur les phénomènes monétaires. Mais même dans les pays avancés, le pourcentage de ces personnes est négligeable. Il est donc extrêmement douteux qu’elles puissent exercer une pression morale sur les banques pour qu’elles se conforment strictement à la politique de la banque centrale. Par conséquent, la publicité en tant qu'instrument de contrôle sélectif du crédit n'a qu'un intérêt théorique.

Limites des contrôles de crédit sélectifs:

Bien que considéré comme supérieur aux contrôles quantitatifs du crédit, les contrôles sélectifs du crédit ne sont toutefois pas exempts de certaines limitations.

1. Couverture limitée:

A l'instar des contrôles de crédit généraux, les contrôles de crédit sélectifs ont une couverture limitée. Ils ne sont applicables qu'aux banques commerciales mais pas aux institutions financières non bancaires. Mais dans le cas de la réglementation du crédit à la consommation, qui s’applique à la fois aux établissements bancaires et aux établissements non bancaires, il devient fastidieux d’administrer cette technique.

2. Aucune spécificité:

Les contrôles de crédit sélectifs ne remplissent pas la fonction de spécificité. Rien ne garantit que les emprunts bancaires seraient utilisés aux fins spécifiques pour lesquelles ils sont sanctionnés.

3. Difficile de distinguer les facteurs essentiels des facteurs non essentiels:

Il peut être difficile pour la banque centrale de distinguer précisément entre les secteurs essentiels et non essentiels et entre les investissements spéculatifs et productifs dans le but de mettre en place des contrôles sélectifs du crédit. Le même raisonnement s’applique aux banques commerciales aux fins de l’octroi de prêts, sauf disposition contraire de la Banque centrale.

4. Exige un personnel nombreux:

Les banques commerciales, dans le but de réaliser des bénéfices importants, peuvent avancer des emprunts à des fins autres que celles prévues par la banque centrale. C'est particulièrement le cas si la banque centrale ne dispose pas d'un personnel important pour vérifier minutieusement les comptes des banques commerciales. En fait, aucune banque centrale ne peut se permettre de vérifier ses comptes. Par conséquent, les contrôles de crédit sélectifs risquent d'être inefficaces dans le cas de banques peu scrupuleuses.

5. discriminatoire:

Des contrôles sélectifs restreignent inutilement la liberté des emprunteurs et des prêteurs. Ils font également la distinction entre différents types d’emprunteurs et de banques. Les petits emprunteurs et les petites banques sont souvent plus durement touchés par le contrôle sélectif que les gros emprunteurs et les grandes banques.

6. Malallocation des ressources:

Les contrôles sélectifs du crédit conduisent également à une mauvaise allocation des ressources lorsqu'elles sont appliquées à des secteurs, secteurs et industries sélectionnés tout en laissant les autres opérer librement. Ils imposent des restrictions indues à la liberté des premiers et affectent leur production.

7. Pas de succès dans les unités bancaires:

Aux États-Unis, les banques à unités sont des banques à guichet unique indépendantes qui opèrent à petite échelle dans les petites villes et répondent aux besoins financiers de la population locale. Ces banques ne sont pas affectées par les contrôles de crédit sélectifs de la FRS (banque centrale des États-Unis) car elles sont en mesure de financer leurs activités en empruntant auprès de grandes banques. Cette politique n’est donc pas efficace dans les opérations bancaires à l’unité.

Conclusion:

La discussion ci-dessus ne permet pas de conclure que les contrôles de crédit sélectifs sont utilisés à l'exclusion totale des contrôles de crédit généraux. Leurs démérites découlent principalement de cette pensée. En fait, ils complètent les contrôles quantitatifs généraux. Ils sont destinés à compléter ces derniers et ne sont considérés que comme un «instrument de deuxième ligne». «Le point essentiel n’est pas la question du contrôle du crédit général par rapport au contrôle sélectif de l’évaluation du pour et du contre entre les deux méthodes, mais celle de leur intégration. En effet, la coordination des contrôles sélectifs et généraux semble avoir été plus efficace que l’utilisation de l’un d’eux seul et par elle-même. ”